中国经济增长潜力将来自民营经济.docVIP

中国经济增长潜力将来自民营经济从1998年以来， 民营部门对经济增长的贡献率已达65％以上， 同时民营部门还为国有企业下岗职工和新增劳动力创造了足够的就业机会。 十六大为中国民营经济的发展奠定了坚实的基础，正式承认并保护私有财产所有权，这将为进一步的金融改革与监管制度改革铺平道路，从而刺激民营部门的投资。如果政府能够采取有效政策鼓励民营部门投资，2003年中国经济增长速度可能超过7．5％，尤其是保护私有产权、取消行业进入壁垒以及为民营部门提供外部融资渠道将是最为重要的改革措施。 在民营经济较为发达的地区，基础设施供应商的业绩增长更为强劲，虽然民营企业加入竞争可能短时间内会挤压企业利润率，但长期看会使得企业利润率得到提高。从上市公司情况看， 民营企业的表现差强人意，公司价值最大化是所有股东的共同利益，但私人所有并不能保证公司治理结构的完善。一、高质量、低姿态的民营企业 民营企业的概念目前还没有一个官方的定义。广而言之， 民营企业涵盖了所有非国有和非集体所有的农村和城镇经济实体。城镇民营企业主要包括私营企业、外商投资企业(含港、澳、台资企业)以及私人股东控股的股份制企业。 如果没有民营经济的发展， 中国将难以取得近年来的高速经济增长。 自1998年以来， 民营部门对中国GDP增长的贡献率已达65％以上，而国有经济的贡献率仅为7％到48％(表一)。中国经济发展的两大动力是出口和投资， 民营经济在这两个领域的表现同样十分显著。国家给予国内民营企业自营出口权以后，2002年1-11月民营企业出口增幅达64．6％。如果将同期外资企业的出口计算在内， 民营部门的出口额已占总出口的62％，而1995年这个比率仅为33％。 表一 民营部门孕育强大的增长潜力 资料来源： 中国统计年鉴、 中金公司研究部 民营企业还能创造就业机会，起到维护社会稳定的作用。据统计， 自1998年以来民营部门每年吸收的就业人数达1，500万左右(表二)。不过，这个数字可能略大于实际情况，原因在于大量的乡镇企业转制重新注册为民营企业，从而在过去三年中集体经济的就业人数每年减少200万到300万左右，这部分随企业转制而进入民营部门的就业人口不能计入新增就业人数。剔除这300万以后， 民营企业每年创造的就业机会仍有约1，200万个，我们认为，这足以吸收国有企业下岗职工和新增劳动力。值得注意的是，这些就业机会在很大程度上是由民营部门独立创造的，国家并没有在扩大就业方面给予民营企业额外的支持。 资料来源： 中国统计年鉴、中金公司研究部 同国有与集体经济相比，民营经济不仅在数量上而且在质量上更胜一筹。2001年，民营工业企业的各项经营指标都优于国有企业(表三)。 表三 高效率的民营企业(2001年) 资料来源： 中国统计年鉴、中金公司研究部 我们还发现， 随着民营部门在总出口中所占份额的上升， 高附加值的产品在总出口中比例也越来越大。例如， 电气机械和电子产品占总出口的比例从1993年的24．7％稳步提高到了2002年1-11月份的48．2％。与此相反， 同期中国传统轻工消费品 (主要是纺织品和服装)在总出口中的份额则从29％下降到了19．1％。 电气机械和电子产品的利润率通常在4．5％以上， 而纺织品和服装的利润率仅为3％左右。 勿庸置疑， 民营部门能够刺激经济增长。我们将用电量的增长作为衡量“真实”GDP增长率的指标。 比如， 民营企业产值占广东省工业产值的75％以上，其2000年用电量增长率超过GDP增长达11个百分点(表四)。与此形成鲜明对照的是， 江西省的用电量增幅仅为4．9％， 比GDP增长低3个百分点， 而江西省民营经济较为落后， 民营企业占工业总产值的23％。 表四 经济增长被高估和低估的省份(2000年) 1． 民营部门工业产值和总产值之比 2． 轻工业产值与重工业产值之比 资料来源： 中国统计年鉴、电力年鉴， 中金公司究邵 必须指出的是， 民营经济的这一切贡献；是在没有得到政府额外支持的情况下作出的而所消耗的资源要少得多。比如，银行信贷，直向国有企业倾斜，2002年上半年，各家银；发放的短期贷款中有65．4％流向了国有企业，是国有企业2001年的产出仅占中国GDP的37．9%民营企业仅获得21％的短期贷款，业绩转股总额已达4，050亿元，实际上相当于债务的勾销。 二、民营企业的地域、行业分布与影响 从地域分布来看， 民营企业主要集中于，国沿海地区，尤其是广东、江苏、浙江、山东和上海等地。这些省市的经济发展也位于全国前列，这绝非仅仅是巧合。这些地区经济高速发展使基础设施运营商，尤其是电力、公路、航空、港口等行业获益非浅。 以电力行业为例，2001