对我国上市公司盈利预测信息披露的监管.pdfVIP

摘 要 盈利预测是指预测主体对未来的某个或几个会计期间的经营成果所做的预计 和测算。盈利预测信息盼披露有助于消除存在于公司管理当局与外部信息使用者 之间的信息不对称，消除处于不同地位的投资者之间的信息不对称，在一定程度 上起到消除内幕信息，防止内幕交易的作用，维持证券市场的公平。盈利预测信 息的披露有助于提高证券市场的效率，在一定程度上可以减少信息生成、传播、 分析、解释的资源耗费，并且可以减少投资者搜寻此类信息的私人成本，使社会 资源配置更加优化，市场更加有效。而且，相对于历史财务报表所反映的企业过 去的财务状况、经营成果及现金流动状况，盈利预测信息更具有决策相关性。 2001年以前，我国一直实行上市公司盈利预测信息强制披露的制度，结果却 发现强制披露的盈利预测可靠性偏低，不但没能起到应有的作用，还给投资者造 成了巨大的损失。鉴于此，2001年3月，证券监管部门将盈利预测由强制披露改 为自愿披露。由于自愿披露制度实施时间较短，目前国内学者对自愿披露盈利预 测的有关问题研究比较少。本文以盈利预测采用自愿披露之后的信息披露阶段为 背景，对我国上市公司盈利预测信息披露的监管进行规范性研究。 现阶段，我国上市公司盈利预测信息披露监管中存在的问题主要表现为：第 一，盈利预测信息披露制度不完善，如证券立法存在缺陷，会计准则体系和审计 准则体系不完善，法律责任的界定不科学等。第二，监管体系功能不健全，主要 是指政府监管、社会中介监管、自律监管和受害者司法救济中存在一定的问题。 第三，盈利预测信息供给不足。 世界上其他国家和地区在盈利预测信息披露监管方面有一些先进的方法，在 了解了这些方法后，结合我国的实际情况，我们能够得到一定的启发。美国是盈 利预测信息披露监管最完善的国家，因此了解美国的盈利预测信息披露监管制度， 并借鉴其先进的做法对我国盈利预测信息披露监管的发展有重大的推动作用。在 盈利预测信息披露监管方面，美国制度中最大的特点就是采用了预先警示原则并 建立了安全港制度，这也正是我国制度中所缺乏的，因而我国应当考虑采用这些 先进做法。同时，出于海峡两岸市场发育、成长的相似性，了解台湾地区盈利预 测信息披露监管的做法也会对提高我国大陆盈利预测信息披露监管的水平有积极 的推动作用。台湾地区对盈利预测信息披露要求的范围广、连续性强和更新更正 制度的完善性都是值得大陆地区学习的。 如何解决现阶段我国盈利预测信息披露监管中出现的问题，从监管角度可以 提出如下建议：第一，推进和完善有关盈利预测信息披露监管的法律法规体系， 明确界定相关主体的法律责任，即企业管理当局的编制责任和注册会计师的审核 责任。第二，进一步健全盈利预测监管体系的功能。合理转换政府监管理念，贯 彻科学监管原则；发挥中介机构如会计师事务所，证券公司和财务分析师对盈利 预测信息质量的监管作用；推进企业自律监管的完善；加快盈利预测民事赔偿制 度的建设。第三，通过为自愿披露盈利预测设立安全港和降低股权集中度以提高 上市公司自愿披露盈利预测的意愿。 关键词：盈利预测 自愿披露监管安全港制度 2 Abstract that The forecastrefersto someor doof esmmgs predictingsubject expectation several of and ofthefuture． performanceaccountingperiodscalcnlming management oftheinformationof of contributestO the Thedisclosure predictionprofit dispelling information betweentheadministrativeoftho