我国可转换公司债券的投资和融资分析.pdfVIP

中文摘要 中文摘要 可转换债券是我国金融市场最重要的金融衍生产品之一，它是一种持有者可 以在一定时期内按事先约定的条件转换为公司股票的债券。可转债赋予投资者一 定的选择权利，投资者既可以依其意愿选择将债券持有至到期日获得本金和利 息，也可以选择在约定的时间内以约定的价格将债券转换为发行公司的普通股 票。 由于现代金融的飞速发展，金融产品的发展和创新日新月异，资本市场对于 金融衍生产品的需求也日益加强。而在我国，对于金融衍生产品和现代金融工程 的研究尚处于起步阶段，金融产品相对较少，因此对于可转债这一为数不多的包 含有期权特点的现代金融衍生产品的研究，就具有较强的理论和实践意义【1l。 目前，国内对这一新型投资产品的讨论，主要集中在可转换债券本身的些特 性的定性讨论，对可转债的价值的合理定价尚无一个准确的认识。而由于可转换 债券本身的特性也确实较为复杂，因此对于不同可转债的定价也不可一概而论。 相对于以往的研究，本文的研究从可转换债券的性质和特点着手，分析了我国可 转换债券类型及其定价的一般模式，同时结合实证分析了其投资风险的测度方 法，故可为投资者的投资决策提供一些理论上的支持。此外本文还对可转债的融 资特性进行了归纳研究，这也为发行者合理选择融资时机和设计发行条款提供了 操作的依据。 本文的创新之处在于，运用蒙特卡洛模拟的方法，对可转债的投资风险进行 了准确的模拟量化，从而为投资决策的制定提供了参考依据。同时本文对于可转 债融资特点的分析，对于利用可转债融资的企业也提供了理论上的支持。 关键词t可转换债券；风险价值；蒙特卡罗模拟；布莱克一舒尔斯模型； 英文摘要 ABSTRACT Convertiblebendisoneofthemost fmaucederivativeinour important products whichits intothe market．Itisthebond holderCalltransfer country’Scapital to incertain entrust share thecontract time．Convertiblebond company’Saccording theinvestorcertainchoice investorholdthebondtotheduedate 稍th right,themay into toobtainthe andits choosetotransferit the interest,ormay principle they stockwithin timelimit． the companysordinary agreement Asaresultofmodemfinance financial theory’Srapiddevelopment,theproduct anditsinnovation new market’Sdemandaboutfinancial changeseveryday,capital in isalso