生猪景气、仔猪大涨调升公司评级至强烈推荐.PDFVIP

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 生猪景气、仔猪大涨 调升公司评级至“强烈推荐” 2011 年5 月30 日 强烈推荐/上调 ——雏鹰农牧 （002477 ）跟踪报告 雏鹰农牧 事件点评 东 兴 证 刘家伟 执业证书编号：S1480510120001 券 联系人：王昕 wangxin@ 010wangxin200810@ 股 份 事件： 有 限 根据中国畜牧业信息网的数据，今年以来22 个省市仔猪、生猪和猪肉价格均有不同程度上涨，近期涨幅加 公 速扩大，生猪养殖企业盈利状况将有好转。 司 事 观点： 件 点 1．仔猪、生猪、猪肉价格均有不同程度上涨，其中仔猪涨幅最大。 评 5 月20 日22 个省市仔猪平均价格已由今年 1 月初的20 元/千克左右涨至31.82 元/千克，涨幅达64%；同 报 告 时生猪价格由13.67 元/千克涨至16.32 元/千克，涨幅19%，猪肉价格由20.89/千克涨至23.43 元/千克，涨 幅12%。与去年相比，截止5 月20 日22 个省市仔猪、生猪和猪肉的平均价格同比分别增长了31.82%、 16.32%和23.43%，仔猪涨幅显著大于商品猪和猪肉，说明仔猪补栏积极性正逐步升温，鉴于母猪存栏量仍 在下降，我们预计短期仔猪价格还将上涨。 2．玉米涨、豆粕跌，饲料成本较为稳定，生猪养殖头均盈利上升。 截止5 月中旬，全国玉米平均现货价为2305 元/吨，比1 月初的2116 元/吨，上涨约8.93%；豆粕现货平均 价为3075 元/吨，比年初的3451 元/吨，下降 10.9%，总体而言饲料主要原料玉米和豆粕一涨一跌，使得生 猪养殖的原料成本平稳略有上升。由于仔猪和生猪价格涨幅较大，而饲料成本仅稳中小升，自繁自养头均盈 利已扩大至400 多元，养殖企业的盈利也在不断回升中。 图1：今年以来 22 个省市仔猪价格及同比变化 图2：今年以来22 个省市生猪价格及同比变化 35 100% 17 80% 30 80% 25 16 60% 60% 20 15 40% 15 40% 20% 14 10 5 0% 13 20% 0 -20%