海外并购,1+12.PDFVIP

海外并购，1+12？ 商务部国际贸易经济合作研究院 周密研究员 中国工程承包企业已经开启海外并购之路，通过积极实践摸索、积累经验。 与其他行业不同，工程企业对海外投资环境既熟悉，又陌生。要转变发展理念， 把握转型良机，实现国际化的升级，需要各方积极配合，更需要企业发挥市场竞 争的主体地位，形成有效的协同和配合。也只有这样，才有可能减少风险冲击， 真正实现1+12 的整合效果。 一、中国工程需要海外并购 中国工程行业在现有的转型升级过程中，无论是外部的环境挑战，还是自身 的发展需求，都需要以海外并购的方式提升发展支撑力和全球竞争力。 （一）竞争加剧增加海外并购动力 中国工程承包行业的国内业务市场面临较大紧缩压力。房地产市场的降温导 致相关投资的减弱，地方政府扩大基础设施建设的动力和财力有所减弱，钢材、 水泥、平板玻璃等建材出现供过于求和价格的大幅下跌。企业竞争加剧，需要扩 大海外市场的支持力。外资工程承包企业在市场逐渐开放的情况下加大了对国内 市场扩展的力度，相对于较低技术门槛领域的竞争强度可能进一步增强。公路、 港口、住房建造等行业内竞争可能进一步加剧。国内工程企业除了面临发达经济 体的竞争外，也会受到包括印度在内的发展中经济体工程企业的冲击。更多中国 工程企业将关注重心从国内市场向国内、国外两个市场拓展，发掘更多业务空间。 （二）工程行业迫切需要转型升级 中国工程行业已经逐步进入转型升级的周期。近年来工程市场的不振加快了 工程企业转型升级的进程。依靠业务市场的不断扩张，以规模经济和低价劳动力 的人海战术的发展模式不仅面临人力成本快速上涨带来的压力，也由于安全措施 的升级而带来成本的较大上升，逐渐无法再给工程行业的发展提供可持续的支 撑，需要探索新的发展路径和发展方式。海外并购有利于中国工程企业快速进入 海外市场。也有可能获得更快的技术或理念的升级。企业有可能增强对重点海外 市场的业务拓展能力，获得更强的支持力。企业可以通过较短时间掌握较为先进 和发达的技术，从而获得相对更高的利润率。对于研发投入较少、力量不强的中 国工程企业而言，海外并购带来的支持对其转型升级的作用不可忽视。 1 （三）海外并购支撑企业做大做强 中国工程企业面临的发展瓶颈还在于行业竞争力较弱等问题。中国传统承包 工程行业的做大做强大多遵循市场拓展、领域复制的发展模式。不仅企业多是无 法挑出各自原有的发展轨迹，难以改变相互间的次序，而且即便规模较大的企业 也很难做强。海外并购有可能迅速改变这种模式。企业在投资成本较低的时期完 成的海外并购，可能实现快速的提升，改变自身在行业中的全球排位。工程企业 还可以通过海外并购实现在自身行业领域、相关行业领域或其他产业的多元化发 展，获得更为稳定的投资回报。通过海外并购，中国工程企业不仅是在综合排位 上大幅提升，也在专业领域的排行榜上有所提升。企业可以由并购获得更强的资 源要素配置能力，通过人力资源的有效使用、管理经验的学习，优化管理，实现 做强。 二、企业积极开展海外并购 中国工程企业中的领先者已经意识到发展和业务支撑模式转变的重要性，并 开始采取不同做法，以海外并购突破重点市场，弥补短板，提升全球竞争力。 （一）中建美国收购PLAZA——重点市场的关键突破 中国工程企业的海外业务主要分布在亚非拉等发展中国家和地区。由于中国 尚未加入WTO 政府采购协定，企业开拓市场存在一定障碍。对全球最发达的欧美 市场进入较少，除了东道国对外国承包商设置的资质条件要求外，缺乏足够的项 目经验也限制了中国企业竞争力。2014 年4 月，中建全资子公司中建美国完成 了对美国Plaza 建筑公司的收购，也成为中建在海外第一单并购交易。根据ENR 的资料，这家成立于1986 年的Plaza，在2015 年美国工程承包500 强中排名第 54 位（与上年持平），营收11 亿美元，占500 强总收入的0.3%，几乎没有海外 收入。而中建美国在该榜单上的排名则从2014 年的第82 位跃升至第32 位，营 收19.9 亿美元，其中的海外收入为7.6 亿美元。伴随美国建筑市场在全球的率