财政学：国债理论与管理素材.ppt

结论：第一、政府支出的增加全用于经常性支出且通过发行公债来融资，在就业不足的情况下，其经济效应表现为：增加了总产出和总收入，可能会挤出部分私人投资，但数量很小，更可能会挤进私人投资；国民储蓄绝对额既可能减少，也可能不变，更可能增加。在充分就业情况下，政府支出增加的唯一结果是：物价总水平上升和利率升高，总产量不变。第二、政府支出的增加全用于资本性支出且通过发行公债来融资，在就业不足情况下，其经济效应表现为：国民投资的绝对额肯定增加；国民储蓄率有可能上升，也可能降低，这主要取决于国民储蓄和总产出各自增加的幅度。在充分就业情况下，政府支出增加的结果是：在总投资保持不变的情况下，政府投资和私人投资的比例发生变化。 * * * 国债偿债资金来源 预算直接拨款 偿债基金 发行新债、偿还旧债 预算盈余 发行货币 * * 国债偿还过程的管理 国债兑付机构 兑付资金的拨付 兑付资金的结算 兑付手续费 * * 4.国债的经济效应 * * 国债的效应 国债的挤出效应 是否挤出私人投资 国债的扩张效应 公债融资具有扩大政府支出的倾向 国债的管理效应 流动性效应和利息率效应 * * 公债管理的经济效应:----流动性效应 指在公债管理上通过调整公债的流动性程度，来影响整个社会的资金流动性状况，从而对经济施加扩张性或紧缩性影响。 变动公债期限构成的策略: 相机决定公债发行的期限种类 如对经济实施刺激时，扩大短期债券的发行，提高短期债券比重，可引起社会的资金流动性增加 相机进行公债的长短期调换. 相机决定政府债券的应债来源（银行系统或非银行系统） 相机进行有针对性的公债买卖（如在公债二级市场上买卖短期债券，对资金流动性产生影响。 ） 公债管理的经济效应:----利息率效应 公债的利息率水平变动—金融市场利率变动—经济活动水平变动. 调整公债发行利率的策略 如当经济形势需要实行紧缩时，可相应调高公债发行利率，从而影响整个金融市场利率上升，起到抑制经济的作用。 调整公债实际利率的策略（公债的买卖也可以市场利率结构） 如当需要实行扩张性的经济政策时，操作机构可买入政府债券，政府债券价格将上升（其实际利率水平下跌）,市场利率水平会随之下降，从而对经济产生扩张性影响。 * * 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 记账式与凭证式的差别 　　记账式国债柜台交易是指商业银行通过其营业网点与投资人进行国债买卖，并办理托管与结算的行为。和凭证式国债相比，记账式国债主要有以下几项不同： 　　1、投资者购买记账式国债必须开设账户，凭证式国债不需要。 　　2、票面利率确定机制不同。记账式国债的票面利率由国债承购包销团成员投标确定；凭证式国债的利率是财政部和中国人民银行，参照同期银行存款利率及市场供求情况等因素确定的。 　　3、记账式国债可以上市流通；凭证式国债不可以上市流通，但可以提前兑取。 　　4、到期前卖出收益预知程度不同。记账式国债二级市场交易价格是由市场决定的，买卖价格(净价)有可能高于或低于发行面值。投资者购买记账式国债于到期前卖出，其收益不能预知。而凭证式国债的收益不随市场利率的变动而变动。投资者提前兑取凭证式国债，按其实际持有时间及相应的利率档次计付利息。 　　记账式国债.购买 　　对客户来说，首先需要到银行柜台开立一个活期账户，作为交易的债券资金账户，同时按要求填写托管协议书及债券账户业务申请表，由银行为投资人开立债券托管账户后即可参与交易。 　　记账式国债.查询 　　记账式国债的价格可以通过银行的电子屏幕显示、银行网站、中央国债登记结算公司网站来查询价格。对于买卖是否成交，可以到银行柜台查询，也可以通过电话向中央国债登记公司查询。 　　记账式国债.价格 　　三大因素影响价格 　　记账式国债的购买时机主要根据它的市场价格和预期收益率来确定，其收益率超过国债票面利率越多，投资价值就越大。记账式国债二级市场价格波动主要受3方面因素的影响。 　　1、银行利率：如果是利率预期上升，国债价格就下跌；如果利率预期下跌，国债价格就会上升。 　　2、当前的物价水平：如果物价预期上涨，国债价格会下跌；如果物价预期下跌，国债价格则会上升。 　　3、资金供应量：买记账式国债的资金越多，国债价格就会越高。 　　记账式国债.收益 　　与银行存款收益的对比 　　针对投资记账式国债和把钱存进银行，可以从利率和付息方式两个方面进行对照。 　　利率：记账式(四期)国债