第六节小结.doc

内容小结 1．当无风险利率恒定，且对所有到期日都不变时，具有相同交割日的远期价格和期货价格应相等。当标的资产价格与利率呈正相关时，期货价格应高于远期价格；当标的资产价格与利率呈负相关时，期货价格应低于远期价格。但在大多数情况下，我们均假定远期价格与期货价格相等。 2．无收益资产远期合约的价值为： 远期价格为： 对于美国100美元面值的国库券期货来说， 3．支付已知现金收益资产的远期合约价值为： 远期价格为： 4．由于长期国债期货报价与现金价格的不同，以及空头所拥有的时间选择权和交割债种选择权，长期国债期货价格的确定较为复杂。 5．支付已知收益率证券的远期合约价值为： 远期价格为： 当我们用外汇发行国的无风险利率代替q时，就可得到国际金融领域著名的利率平价关系： 6．远期利率协议多头的价值为： 为使远期利率协议价值为零，合同利率应等于： 7．远期外汇综合协议多头的价值为： 为使远期外汇综合协议价值为零，合约中规定的远期汇率和远期差价应等于： 8．随着交割月份的逼近，期货价格收敛于标的资产的现货价格。 9．对于系统性风险大于零的资产而言，期货价格应小于预期未来的现货价格。 10．期权价格的影响因素有：标的资产的市价、期权的协议价格、期权的有效期、标的资产价格的波动率、无风险利率、标的资产的收益。 11．期权价值等于内在价值与时间价值之和。内在价值等于零和期权立即执行时所具有的价值