资本运营理论与实务第七章.ppt

五、简答题 1、简述证券投资的作用（答案P130-131） 2、简述证券投资分析的意义（答案P135-136） 3、简述证券投资风险的成因（答案P138-139） 4、简述企业证券投资风险规避的方法（答案P141-143） 5、简述证券投资组合管理的具体内容 （答案P147） * 资本运营的理论与实务 六、应用题 某风险资产组合由A、B、C三种股票组成，其期望收益率分别为10%、13%和12%，这三种股票的投资额在投资总额中的比重分别为20%、30%和50%，计算该风险资产组合的期望收益率。 * 资本运营的理论与实务 案例分析题 国元证券在2010年07月14日发表了《煤炭行业：预期重新回归理性投资价值凸显》一文，其内容： 2010年下半年煤炭行业的投资评级为“推荐”。 煤炭行业长期向好，短期内煤炭供需平衡，煤价走势比较平稳，煤炭资源整合、资产重组、产能扩张削弱行业周期下降。从长期看中国宏观经济的高速发展为煤炭需求持续增长提供了坚实的支撑；煤炭呈现大体供需平衡的局面，同时局部地区、部分煤种、个别时段出现供应偏紧的情况会经常发生。综合考虑国内煤炭的供需、国际市场煤价走势，我们认为2010年下半年国内煤炭价格整体保持平稳。国际原油价格上涨、通涨预期、利率下调、人民币升值预期支持煤价上升。资源税开征增加的成本可能向下游转移。煤炭资源整合、资产注入给煤炭上市公司带来了机遇，其发展空间不断扩大。 * 资本运营的理论与实务 案例分析题 煤炭行业良好业绩有望延续。2010年前5个月全国原煤累计产量13.05亿吨，同比增长20.62%，增速同比提高13.61个百分点。受南方水电供应上升，火电需求下降因素影响，电厂存煤量上升。截至5月底，全国统调电厂存煤4957万吨，比上月末增加516万吨，平均可用16天。5月31日，秦皇岛港口煤炭库存攀升至612.2万吨，比5月3日增加147万吨，结束了连续六周的回落态势。煤炭价格平稳增长。5月31日，秦皇岛5500大卡山西优混煤价价格755元/吨，比上月末上涨30元/吨。据海关统计,煤炭累计出口887万吨,下降15.8%；进口5799万吨,增长1.55倍。预计下半年煤炭行业有望延续上半年的良好发展势头。 综合盈利能力、资产营运能力、资本结构与偿债能力和成长能力等四个方面，西山煤电、潞安环能、大同煤业、国阳新能、恒源煤电、兰花科创、中国神华、国投新集等公司的效绩好于煤炭上市公司平均水平。 * 资本运营的理论与实务 案例分析题 2010年下半年煤炭行业的投资主题：产能扩张。上半年处于对煤炭行业资源税出台的担心，以及市场对宏观经济增长回落，周期性行业普遍不被看好，煤炭板块股价整体有较大幅度的回落，目前煤炭股估值具有较高的安全边界，建议买入，中长期持有。在煤炭个股选择上，需要综合考虑煤炭上市公司近期煤炭产能扩张、长期煤炭资源储量的增加、煤价的上涨幅度、盈利能力提升和经营业绩增长等因素。其中，煤炭产能的持续增长是决定煤炭公司未来可持续发展能力的最重要指标，上市公司因为新建煤矿的陆续投产、或大股东煤矿资产的注入或整体上市，产能面临迅速的扩张，业绩将有快速的提升，更具投资价值。由于供需、价格弹性较大，我们认为未来焦煤上市公司的投资机会可能要多于动力煤公司。大盘动力煤公司前期涨幅较小，业绩增长平稳，也具有较强的投资价值。 * 资本运营的理论与实务 1、结合案例材料，该案例从哪些方面对煤炭行业投资价值作了说明？ 答：该案例从中国宏观经济的高速发展，国际原油价格上涨、通涨预期、利率下调、人民币升值预期，资源税开征，供求关系、综合盈利能力、资产营运能力、资本结构与偿债能力和成长能力方面来说明密探行业的投资价值。 * 资本运营的理论与实务 案例分析题 2、结合案例资料和所学知识，该案例材料的煤炭行业的投资价值分析属于证券投资分析的哪一方面？该方面主要包括哪些内容？ 答：煤炭行业的投资价值分析属于证券投资分析中的证券投资基本分析。证券投资基本分析主要包括 (1)宏观因素分析 ①国民生产总值；②利率；③经济周期；④通货膨胀；⑤宏观经济政策；⑥国际收支 (2)公司微观因素分析 ①公司财务报表分析；②公司营运能力分析；③公司资本结构分析；④公司管理能力分析 * 资本运营的理论与实务 案例分析题 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * 五、企业证券投资风险的规避 1、信