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定价可转换债券 一、引言 随着国家的日益繁荣昌盛，证券市场逐渐成为我国社会主义市场经济体系的重要组成部分.在新世纪之初，我国证券市场既面临挑战，又面临机遇，引入新的金融品种已成为一种新的趋势，具备进一步发展的良好条件.可转换债券作为一种金融衍生产品，由于其自身复杂的结构，它的定价难度比普通的股票、债券甚至期权更大.然而，相对于一般股票和债券来讲，可转换债券作为一种具有鲜明特性的混合债券，在证券市场运作有它自身特有的、明显的特殊性，在开拓企业融资渠道、增大投资工具、繁荣证券市场等领域扮演着十分重要的角色.如今，无论是在广度上还是在深度上，全球范围内的可转换债券市场都已发生了质的变化，并且日趋成熟和繁荣，对其定价理论的研究也就具有一定的理论和实际意义.本文考虑随机利率， 股价服从跳-扩散模型，可转换债券的定价问题. 二、可转换债券的背景知识 1、可转换债券的定义 1843年美国New York Erie铁道公司发行第一张可转换公司债券，可转换公司债券进入人们的视野 可转换债券作为一种债券也具有普通债券的特征，例如定期偿还本金和支付利息、具有票面面值、票面利率、价格、偿还期限等.此外，可转换债券还具有其本身特有的一些典型特征[1]. 2.1 可转换债券兼具债权和股权两种性质 可转换债券具有债权和股权两种权利，即可转换债券持有人既可以跟普通债券一样获得稳定的利息收入和本金归还的承诺，又