第4章行业.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * Company Name Company URL Address 证券投资分析 LOGO 第4章 行业分析 4.1 行业分析概述 4.2 行业分析的主要内容 4.3 影响行业分析的因素 4.4 行业投资的选择方法 LOGO 4.1 行业分析概述 4.1.1 行业分析的定义 4.1.2 行业分析的意义 4.1.3 行业的分类 LOGO 4.1.1 行业分析的定义 所谓行业，是这样的一个企业群体，这个企业群体的成员由于其产品（包括有形的与无形的）在很大程度上的可相互替代性而处于一种彼此紧密联系的状态，并且由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。 行业分析主要是界定行业本身所处的发展阶段和其在国民经济中的地位，同时对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确的行业背景。 行业分析的主要任务包括：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素及判断对行业影响的力度，预测并引导行业的未来发展趋势，判断行业投资价值，揭示行业投资风险，从而为政府部门、投资者及其他机构提供决策依据或投资依据。 LOGO 4.1.2 行业分析的意义 行业分析是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。 宏观经济分析主要分析了社会经济的总体状况，但没有对社会经济的各组成部分进行具体分析。 行业分析是对上市公司进行分析的前提。 LOGO 4.1.3 行业的分类 1．道·琼斯分类法 2．标准行业分类法 3．我国国民经济行业的分类 4．我国证券市场的行业划分 LOGO LOGO 4.2 行业分析的主要内容 4.2.1 行业的经济结构分析 4.2.2 经济周期与行业分析 4.2.3 行业生命周期分析 4.2.4 行业未来可预期的发展前景分析 4.2.5 行业所采用技术的先进程度分析 4.2.6 行业的要素集约度分析 LOGO 4.2.1 行业的经济结构分析 1．完全竞争型 企业产品无差异，所有的企业都无法控制产品的价格，初级产品 2．垄断竞争型 生产同种但不同质的产品，制成品 3．寡头垄断型 少量的生产者在某种产品的生产中占据很大的市场份额 4．完全垄断型 独家 LOGO 4.2.2 经济周期与行业分析 1．增长型行业 2．周期型行业 3．防御型行业 LOGO 4.2.3 行业生命周期分析 1．初创阶段 2．成长阶段 3．成熟阶段 4．衰退阶段 LOGO 4.2.4 行业未来可预期的发展前景分析 根据行业未来可预测的发展前景将行业分为朝阳行业和夕阳行业两大类。 朝阳行业是指未来发展前景看好的行业，如目前的信息行业。夕阳行业是指未来发展前景不乐观的行业，如目前的钢铁业、纺织业。朝阳行业和夕阳行业的划分具有一定的相对性。一个国家或地区的夕阳行业在另一个国家或地区则可能是朝阳行业，如化工行业在发达国家已是夕阳行业，而在我国则被认为是朝阳行业。朝阳行业和夕阳行业之间也可以相互转化，即朝阳行业在其发展的支撑力量逐渐丧失时就会成为夕阳行业，如纺织业曾经是工业革命的急先锋，但如今已风光不再；而夕阳行业也常有再度辉煌的机会，如钢铁业于20世纪70年代在日本得到了复兴。 LOGO 4.2.5 行业所采用技术的先进程度分析 行业根据其采用技术的先进程度可分为新兴行业和传统行业。 新兴行业是指采用新兴技术进行生产，且产品技术含量高的行业，如电子业。传统行业是指采用传统技术进行生产，且产品技术含量低的行业，如资源型行业。由于技术的不断更新和发展，新兴行业和传统行业之间的区分是相对的。目前，它们之间的区别以第三次技术革命为标志。以微电子技术、基因工程技术、海洋工程技术、太空技术等为技术基础的行业称为新兴行业；而以机械、电力等为技术基础的行业称为传统行业。新兴行业和传统行业内部也可做进一步的分类。一般来说，新兴行业多为朝阳行业，传统行业多为夕阳行业。 LOGO 4.2.6 行业的要素集约度分析 根据资源集约度可以把行业划分为资本密集型、技术密集型和劳动密集型行业。但它们之间并没有严格的界限，有些行业同时兼有资本密集和技术密集的特点，如汽车行业。一般情况下，资本密集型行业容易产生垄断，技术密集型行业容易激发竞争，劳动密集型行业容易受到技术革命的冲击。 LOGO 4.3 影响行业分析的因素 4.3.1 技术进步 4.3.2 政府政策 4.3.3 行业的组织创新 4.3.4 社会习惯的改变 4.3.5 经济全球化 4.3.6 相关行业变动因素的影响 LOGO 4.3.1 技术进步 在众多技术因素中，最重要的也是首先需要考虑的是产品的稳定性。