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产权制度及高技术企业成长摘要：从产权制度的角度研究高技术企业成长的新途径。首先，论述了促进高技术企业成长如何寻求更大突破的体制基础；其次，设计出集成各方面积极性的激励机制；最后，提出了促进规模化发展的产权制度选择策略，如何从有限合伙公司到有限责任公司、从股份公司到公众公司、从企业集团到跨国公司，实现产权模式的更迭。 关键词：产权制度；高技术企业；成长机制 产权界定不明晰，产权结构不合理，产权流动性差，从而导致企业行为短期化，内在动力单一化。经营管理僵硬化，已成为高技术企业成长壮大的瓶颈问题，必须尽快从理论规范与实际操作的两个层面上加快解决。 1 寻求更大突破的体制基础 由于产权(主要是所有权)不明，导致了高技术企业在成长进程中动力机制、激励机制与约束机制的“失范”：(1)缺乏积累的内在动力和投资的外在动力，企业行为明显“势利”，而呈现短期化。由于产权归属模糊，势必造成有关利益主体对企业资产和发展缺乏信心和长期期望，投资者根本不会对是否能获益还存在问题的企业追加投资，创业者、经营者们可能“共苦”但难以“同甘”，更着眼于眼前利益。因而，资产转移，分净吃光，不思进取等行为就不可避免，难以优化生产要素的配置，从而走上规模、上档次的发展道路。(2)缺乏人才的凝聚力和吸引力，企业难以持续稳定发展。高技术企业的基本原则是人员的自由组合，其好处是企业的活力比较强，但也会有不稳定甚至分裂的因素。在企业产权不明，尤其是知识产权不明的情况下，严重挫伤企业员工的凝聚力，也失去了对科技人才的吸引力，难以调动现有员工和“潜在”员工的积极性，极大地降低了企业经营实力和新产品开发能力。(3)缺乏决策的高度民主化和经营的高度集中化的统一，难以保证企业决策的正确性和运行效率。在产权不明的情况下，各种干扰过多，影响自主经营，决策权和经营权的混合。为企业腾飞人为设置各种障碍。 从产权经济学的角度来看，由于高技术企业产权不明势必导致企业的交易费用过大，激励功能和约束功能低下。但是在高技术企业创业阶段，创业者(创业者核心群体)因其自身的努力和声望能够保持对企业的控制与指挥，但随着进入成长阶段时，特别是当其领导人发生更迭时，或创业者核心群体发生严重分歧乃至分裂时，这种控制与指挥就更大为削弱，甚至危及企业的生存与发展。因此，清晰产权已成为高技术企业成长进程中亟待解决的首要课题。 高技术企业的创业投资(主要是资本投入)大致可分为三类。一类是“有源型”――高技术企业的资金直接投入，源于企业外部，其中包括直接投入所获增值的再投入以及贷款还清本息后所获利润的再投入部分，这部分产权已在清产核资的基础上通过“契约化”解决：另一类是“无源型”――高技术企业的资本投入没有明确的投资者，初始投资或是创业者的个人资本(包括集资)或是创业者凭自己的信用(包括社会关系)取得的借款，这部分资本及其增值应在清偿借款、集资后转为企业的社团产权；再有一类是“挂靠型”――即所谓“名为有源，实为无源”。以挂靠单位名义或“虚假投入”的方式组建的企业，以享受某些优惠政策，但创办者却无独立所有权，对这类“空投”“虚投”的挂靠企业产权应根据情况共同协商界定可作法律证据的契约。还其本来面目，以减少不必要的产权纠纷。 由于高技术企业创业是在特殊历史背景之下完成的，所以，“谁投资，谁拥有产权”等产权清晰原则应做具体分析，就物质资本而言，是合理的；而对创业中的人力资本、技术资本等则不能片面应用这些原则。否则，高技术企业不仅不能建立和寻求更大突破的体制基础，而且也会极大挫伤各方面成员的积极性，最终不能实现企业成长的目标。 2 集成各方面积极性的激励机制 高技术企业生存与发展需要高额资金投入，这是国际公认的客观规律。如何筹措高额资金是高技术企业成长所需要解决的重要任务。由于高技术企业成长仍具有很高的风险性，一般的金融借贷与社会集资(发行股票)与传统企业相比难以实现。但是，如果以高技术企业注入资本的主体。既承担风险又享有剩余索取权，那么高技术企业成长的高效益对高投资主体将产生很大的吸引力。因而，这种特殊的既带有风险又具有产权的资本就是所谓的风险资本。根据国际投资银行的界定，风险资本是指为形成和建立专门从事某种新思想或新技术生产的企业而以特有的一定的股份形式承诺的资本。风险资本不仅向新兴企业注入资金以增添活力和动力，而且提供新兴企业的建立以及制定市场战略组织和管理等工作。它一般以优先股和普通股的形式进行，有极高的投资回报，带有产权资本的特征；当企业走向成熟，它也可以带着增益部分并出售拥有的股权，具有产权的流动性。风险投资机制可以将更多的私人资本、有关基金、保险公司和大公司的资本集中起来，投向新技术开发与新产品研制，从而有效地开拓市场，不仅为高技术企业成长提供很大的推动力，也使风险