第3章利息与利率案例.ppt

第三章 利息与利息率 本次课主要内容：说明利率的定义和作用，古典学派有关利率的各种理论，决定利率波动的主要因素；利率风险结构和期限结构的主要含义，解释期限结构的主要理论，理解为什么期限不同利率就不同。要求结合中国实际，理解中国利率的理论和实践问题。 教学目的与要求： １．掌握利息的实质，掌握利息率与资本收益率之间的关系。 ２．熟练掌握各种利率的概念及其计算公式。 ３．熟练掌握单利和复利的概念及其计算公式，熟练掌握现值的运用。 ４．掌握利率决定的理论，能分析影响利率变化的各种因素。 ５．熟练掌握利率对投资、储蓄和消费的作用。 令人不可小觑的利率功能 362年前，白人移民用24美元的物品，从印第安人手中买下了相当于现在曼哈顿的那块土地，现在这块地皮值281亿美元，与本金差额整整有11亿倍之巨。如果把这24美元存进银行，以年息8厘计算，今天的本息就是30万亿美元，可以买下1067个曼哈顿；6厘计算，现值为347亿美元，可以买下1.23个曼哈顿。 摘自《上海金融报》93.2.8 本章结构： 第一节 利息 第二节 利息率 第三节 利率的决定 第一节 利息 一、利息的含义及其本质 要理解利息，可以从债权人的角度看，也可以从债务人的角度看，它都能表明利息实际上是租用资金的价格。 然后须对利息的本质有所理解，这需要从利息的来源看，利息是由劳动者创造的，而不是货币的自行增殖。 一、利息的含义及其本质 高利贷的利息来源是奴隶、农奴或小生产者所创造的。体现了剥削关系。 资本主义制度下，利息是借贷资本运动的产物（双重支付和双重回流的分析）本质上是剩余价值的特殊表现形式，是利润的一部分，体现借贷资本家和职能资本家共同剥削雇佣工人瓜分剩余价值的关系。 在社会主义社会，利息是调节经济生活的重要经济杠杆之一，是纯收入再分配的一种方式。 二、利息与收益的一般形态 即无论贷出资金与否，利息都被看作资金所有者理所当然的收入，同时无论借入资金与否，生产经营者也总是把自己的利润分为利息与企业主收入两部分。（在会计制度中，利息支出都列入成本，而利润则只是指扣除利息后所余。） 原因主要有： 1、在借贷关系中利息是资本所有权的果实的观念被广而化之。 2、利息虽然就其实质来说是利润的一部分，但由于它是个事先极其确定的量，其大小制约着企业主收入，用它来衡量收益，并以之表现收益的观念顺理成章了。 3、在于利息的悠久历史，货币可以提供利息成为传统的认识。 三、收益资本化 通过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额。即是收益的资本化。B＝P×r P＝B/r 1、有些本身不存在一种内在规律可以决定其相当于多大资本的实物，也可取得一定的资本价格，如土地 2、本来不是资本的东西也因此可以视为资本。如人力资本……工资 3、在有价证券价格形成中更突出的发挥作用。 四、关于利息本质理论的几种观点： 利息报酬理论，配第、洛克认为利息是因暂时放弃货币的使用权（而给贷方带来不方便）而获得的报酬。 资本生产力论，萨伊（庸俗经济学家推崇）认为资本具有生产力，利息是资本生产力的产物。风险利息和纯利息，纯利息是：对借用资本所付的代价。 四、关于利息本质理论的几种观点： 利息报酬说。威廉.配弟与约翰.洛克先后提出利息报酬说。配弟认为利息是“因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬”，洛克认为利息是贷款人因承担了风险而得到的报酬且报酬多少与风险大小相适应 资本租金论 达德利.诺思提出了“资本租金论”，把发出货币所收取的利息看成是地主所收取的租金。 利息利润说 约瑟夫.马西提出了“利息愿与利润说”，他认为贷款人贷出的是货币或资本的使用价值，即生产利润的能力，贷款人因此得到的利息直接来源于利润。 利息剩余价值说 亚当.斯密提出了利息剩余价值说，他认为利息具有双重来源，其一当借贷的资本用于生产时，利息来源于利润，其二，当借贷的资本用于消费时，利息来源于别的收入，比如地租。 节欲论 西尼尔认为,利息是资本家节欲行为（牺牲眼前的消费欲望）的补偿。 边际生产力说 约翰.克拉克提出了边际生产力说，认为利息就是在其它投入不便的情况下最后增加的一单位的资本所增加的产量 时差论 庞巴维克认为现在的物品的价值通常高于未来的同一类和同一数量的物品的价值。（满足即期需要，已经控制在手，能投入生产创造利润），其间产生一个差额，利息就是来弥补整个价值差额的。从需求角度讲，“现在物品通常比未来物品更有价值”，此两者的差额就是利息的来源。从供给角度讲， “迂回生产”比直接生产时间长，效率高，两者的差额也是利息的来源。庞巴维克的利率理论没有深入到再生产的循环中去，也没有讨论对货币供求，消费和投资的影响。但是，就1889年以前比较简单的经济运行的机制和方式而言，庞巴维克的研究与当时经济发展的实