第12章国债案例.ppt

* 4.债务余额结构情况 （1）从政府层级看 截至2010年底，全国省级、市级和县级政府性债务余额分别为32111.94亿 元、46632.06亿元和28430.91亿元，分别占29.96%、43.51%和26.53%（详 见表2和图3）。 * （2）从区域分布看 截至2010年底，东部11个省（直辖市）和5个计划单列市政府 性债务余额53208.39亿元，占49.65%；中部8个省政府性债务余 额为24716.35亿元，占23.06%；西部12个省（自治区、直辖市）政府性债务余额29250.17亿元，占27.29%（见图4）。 * (3)从举借主体看 2010年底地方政府性债务余额中，融资平台公司、政府部门和机构举借的 分别为49710.68亿元和24975.59亿元，占比共计69.69%（详见表3和图5）。 * 地方政府融资平台的运作方式 地方政府 地方融资平台 资本金 土地，其他抵押品 银行 国有保险公司 $$ $$ 股票，债券 各种地方投资项目：城市基本设施，公路，海港，机场，开发区 抵押品 * (4)从借款来源看 2010年底地方政府性债务余额中，银行贷款为84679.99亿元，占79.01%（详见表4）。 * (5)从债务形态和资金投向看 2010年底地方政府性债务余额中，尚未支出仍以货币形态存在的有11044.47亿元，占10.31%；已支出96130.44亿元，占89.69%。已支出的债务资金中，用于市政建设、交通运输、土地收储整理、科教文卫及保障性住房、农林水利建设等公益性、基础设施项目的支出占86.54%（详见表5）。 * (6)从偿债年度看 2010年底地方政府性债务余额中，2011年、2012年到期偿还的占24.49%和17.17%，2013年至2015年到期偿还的分别占11.37%、9.28%和7.48%，2016年以后到期偿还的占30.21% （详见表6）。 * 5.债务负担总体情况 至2010年底，省、市、县三级地方政府负有偿还责任 的债务率，即负有偿还责任的债务余额与地方政府综合 财力的比率为52.25%，加上地方政府负有担保责任的 或有债务，债务率为70.45%。地方政府负有担保责任 的或有债务和政府可能承担一定救助责任的其他相关债 务2010年的逾期债务率分别为2.23%和1.28%。 * * * 连续经销 这是一种推销机构受发行人委托在金融市场上设专门柜台经销，并拥有较大灵活性的国债发行方式。 其特点是：经销期限不定，发行条件不定，主要通过金融机构和中央银行以及证券经纪人经销，随行就市，主要适用于不可转让债券，特别是对居民个人发行的储蓄债券的推销。 主要优点是可灵活确定国债的发行条件及推销时间，确保发行任务的完成，缺点是它会排挤民间的筹资活动。因此，采用这种方式的国家很少。 * 直接推销 这是一种由财政部门直接与认购者通过谈判出售国债的发行方式。 其特点是：发行机构只限于财政部门，不通过任何中介或代理机构；认购者限于机构投资者，个人投资者不能以此种方式认购国债；发行条件通过直接谈判确定；主要适用于某些特殊类型的国债的推销。 优点在于它可以充分把握各方面的社会资金潜力，可以向各类认购者设计发行条件不同的公债。缺点是工作量巨大、任务繁重，只限于在有限的范围内实行。 * 一般说来，西方国家的政府在发行国债时并不单纯使用上述的任何一种方式，而是将一些发行方式综合起来加以运用，取其所长，补其所短，采用组合方式发行。 * 二、国债偿还制度 国债的偿还是指国家依照信用契约，对到期国债支付本金和利息的过程，它是国债运行的终点。 * （一）国债的偿还方式 一次偿还法 分次偿还法 市场劝销法 * 一次偿还法 政府对发行的国债实行到期后按票面额一次全部兑付本息的方法。 其优点是国债偿还管理工作简单易行。 缺点是在缺乏保值措施的情况下，债券持有人容易受到通货膨胀影响；并且集中一次性还本付息，会造成政府支出的急剧膨胀，给财政造成很大压力。 * 分次偿还法 分期偿还法 即对一种国债规定几个偿还期，每年按一定比例分期偿还国债。 其优点是有利于分散国债偿还对财政的压力，缺点是工作量大，管理费用高。 抽签偿还法 政府控制每年国债还本付息的总额，但对具体债券的偿还则以国债债券号码抽签来确定，直到全部债券中签偿清为止。 * 市场劝销法 又称购销偿还法，指政府根据国债市场行情，适时购进国债券，使债券期满时，已全部或大部分为政府所持有的逐步清偿方式。 优点是给投资者提供了中途变现的可能性，并有利于稳定证券市场，维护国债市场价格。 缺点是对从业人员有较高的素质要求。适用于可流通国债，尤其是短期国债。 * 以上各种偿还方式各有利