2014中央银行学期末简答题七带答案.docVIP

第十一章 货币政策的作用机制与效果检验货币政策的变量由哪些层次构成？它们分别体现着哪些层次的货币政策目标？货币政策的变量主要有三个层次，即目标变量、中介变量及工具变量。其中，目标变量是指货币政策最终目标的变量指标，包括币值稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡和金融稳定；中介变量是指货币政策中介目标的变量指标，主要有利率与货币供应量等；工具变量是指操纵货币政策工具直接改变的变量，相当于中央银行常使用的操作目标的变量指标。货币政策的五个目标之间是相互矛盾的，试图同时实现这五个目标的可能性不大。基本政策目标之间的矛盾性，决定了一国在一定时期内选择其中一个或两个目标作为侧重点。由于基本政策目标的矛盾性主要体现在处理好币值稳定和经济增长之间的关系方面，因此，在政策侧重点的选择问题上，主要也是考虑这两个基本政策目标的配合。试分析货币政策工具与工具变量的关系。工具变量是具有计量意义的货币供给变量，货币当局对其具有很大的影响力，但其量的变化，中央银行并非完全能够直接控制，还需借助于一些经济杠杆作为政策工具。就一般而论，作为货币政策的工具，其必须与货币供给机制相联系，并且具有可操作性。各主要政策工具与不同的工具变量的关系：（1）法定存款准备率与实际存款准备率实际存款准备率包含了法定存款准备金与超额存款准备金两项内容之和对商业银行银行全部存款的比例，而其中的超额存款准备金又非为中央银行所能控制。因此，作为货币政策的工具，只能是由货币当局（中央银行）直接掌握、并能够自主调整的法定存款准备率。（2）再贴现率与基础货币从中央银行的资产负债表看，与再贴现率有关的是资产方项目，如《货币当局资产负债表》的“对存款货币银行债权”、“对非货币金融机构债权”等项目。中央银行一旦调整再贴现率（或贷款利率），会影响商业银行融入资金的成本，从而起到改变商业银行在中央银行获得融资支持的规模。因此，再贴现率工具是调控商业银行在中央银行贴现的票据量和获得的贷款量、进而影响中央银行基础货币投放量的一个比率变量。（3）公开市场业务与基础货币中央银行买卖国债（或外汇）的行为，显然是中央银行资产业务操作，或者说，是中央银行投放（或收回）基础货币的操作。并且，中央银行还能够通过买卖证券的价格，直接影响市场利率，通过利率变动来实现收缩或扩张信用的目的。因此，公开市场业务是直接操纵基础货币变量、并对市场利率发生作用的政策工具。与法定存款准备率工具再贴现率工具相比较公开市场业务是比较灵活的货币政策工具，具有较强的作用力度、较大的弹性和较弱的时滞性。试述货币政策有效性的基本涵义。宏观经济学早期的政策有效性研究主要侧重于财政政策与货币政策对产出影响的比较，并据以确定财政政策与货币政策在宏观经济调控中的地位及决定稳定物价、充分就业及经济增长这三项目标的选择；70年代中期以后，宏观经济学理论就货币政策有效性问题的讨论，尽管仍以货币对产出影响与否为基础，但侧重点却由传统的与财政政策的比较转向抗波动效应的分析，并由此形成了形形色色的产出波动理论。由此可见，政策的有效性研究基点，就在于所采取的宏观金融调控措施能否起到抵御经济波动的政策效应。由货币政策的有效性角度研究，作为以货币为工具的货币政策，其对抵御经济波动的效应主要取决于这样一个基本条件：货币能够系统地影响产出，即货币与产出之间存在着稳定的联系。这个基本条件都能够在实证检验中得到大致的判断。 产出的增长要受到来自两个方面因素的制约：一是货币投资因素，二是物资积累因素。然而，货币投资和物资积累的对应关系又不是绝对的。由于经济过程中社会购买力的“漏出”现象，使相应价值的商品在流通领域中沉淀下来。此时，增加货币供给、扩大社会购买力，可以刺激需求，以满足资金匮乏者的投资欲望，使沉淀商品充分运转、物质资源得到充分利用，并在运动中使价值增殖。因此，从这个意义上讲，货币能够对潜在的社会购买力和沉淀的商品资源产生“返归”效应而影响产出。试货币政策与财政政策的协调与配合。财政政策与货币政策同属于国家干预社会经济生活的工具，它们共同作用于一国的宏观经济方面，它们之间存在着相互配合的要求。研究财政政策与货币政策的最佳配合问题，首先要求理清这两类政策的关系。 首先，共性问题。从我国的情况来看，财政政策与货币政策的共性表现在这样三个方面：一是这两类政策作用于同一个经济范围二是这两类政策出自于同一个决策者三是为实现共同的经济目标。 其次，区别问题。就一般情况而言，财政政策与货币政策的区别表现在这样三个方面：一是政策的实施者不同；二是作用过程不同；三是政策工具不同。 于是，就产生了如何协调这两类政策的问题。从逻辑上看，财政政策与货币政策有四种配合模式：“双紧”政策；“双松”政策；“紧财政、松货币”政策；“松财政、紧货币”政策。这四种配合模式，对于政策的作用方