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寿险公司产品结构配置及优化实证探究【摘要】 近年来，中国的保险市场发展迅速，产品种类迅速增多，既有以转嫁人生风险为主责的传统寿险（包括传统的人寿保险和健康险、意外险），也有以投资理财为主旨的分红险、投连险和万能险。各个寿险公司的产品结构配置各不相同，那么究竟什么样的产品结构能为寿险公司带来最大效益？本文采用因子分析法分析了33家产品结构配置不同的样本公司的经营绩效，在此基础上分析研究了产品结构配置对寿险公司经营绩效的综合影响，并对产品结构配置和优化提出了一系列的政策建议。 【关键词】 产品结构 因子分析 经营绩效 中国的保险市场发展迅速，据统计，截至2009年底，寿险公司大约有60家左右，而其保险产品更是数目繁多，层出不穷，从总体上可以分为传统寿险和新型寿险两大产品形态。如何在新《保险法》下更好地规范寿险公司的产品经营，均衡寿险公司的产品结构，不仅需要理论和政策的支持，更需要一种精确实用的量化标准。本文的初衷是分析各家寿险公司在不同产品配置下的经营绩效，研究不同资产规模和业务结构的寿险公司在各个产品配置上的盈利能力和抗风险能力。对于这个问题，目前国外也有很多研究。在欧美发达国家，其保险市场是应风险转移的需求而自然出现、形成和发展的，其发展历史相对来说更为久远，从而保险产品研究的理论发展也更加成熟。而在国内方面，对于产品结构的研究也不在少数，但大部分研究均是基于单纯的理论分析，如周玉坤的《影响我国寿险产品结构的主要因素分析》等，而能直接应用于保险产品结构对寿险公司经营绩效量化影响的研究为数甚少，从而为寿险公司产品结构优化提供量化指导的研究基本上处于空白领域。 国外的研究进展对我国保险产品结构的优化配置具有一定的借鉴意义。但同时必须看到，我国的保险市场发展时间较短，发展政策、经济环境与国外也有着本质的区别。近年来，各保险公司推出的寿险产品基本都是从国外引进的，究竟这种借鉴是否符合我国寿险市场的产品需求，能给保险公司带来多大的效益，对于不同发展规模和资产结构的寿险公司是否都是适合的？这些问题不仅需要理论上的研讨，更需要数据的支撑和验证。本文试图选取一组反映寿险公司经营绩效的指标，运用因子分析法来研究不同产品结构寿险公司的实际运营效果，考察产品结构对寿险公司经营效益的影响，以期为寿险公司产品结构的调整和完善提供一定的借鉴意义。 一、我国寿险产品结构的转型与变迁 保险公司是通过保险产品形成负债、聚集资金、处理风险从而获得利润的。保险产品是保险公司存在和获利的载体，保险公司的发展，实质上就是保险产品不断创新与调整的过程。因此，产品结构配置是否合理直接影响着保险机构赢利与规避风险的能力。我国寿险业经过20多年的恢复与发展，目前产品种类涵盖传统寿险和非传统寿险两大产品形态，已与国际市场接轨。我国寿险产品的变迁可以分为两个阶段。 第一阶段（1982―1999年年中），仅有传统的寿险。在1999年以前，无论是团险还是个险，基本上分为终身和定期寿险、终身和定期两全保险、终身和定期年金保险几类，其功能主要是死亡、生存和养老风险保障。传统产品缴费时间和金额固定、保险金额固定，产品价格主要取决于预定利率。预定利率决定了传统寿险产品的市场竞争力，但同时也将寿险公司暴露在利率风险中。由于我国银行利率的连续下调，寿险公司逐渐陷入高利率传统保单利损差、低预定利率保单销售乏力、销售新单存在退保风险等三重困境中，寿险产品面临严峻的转型压力。 第二阶段（1999年中至今），以分红、投连、万能等投资型新产品为主，以传统寿险为辅。为了降低偿付能力风险，增强与其他金融产品的市场竞争力，我国寿险公司借鉴国际成功经验，开发了分红寿险、投资连接保险、万能寿险等具有保障和投资双重功能的新型产品。在实践中，投连险率先在1999年10月推出，并在2000年下半年至2001年上半年得到热销，此后分红险和万能险迅速跟上。我国投资型产品的创新试点从投连险开始，具有明显的化解偿付能力压力的导向。2000年以来，我国寿险业整体保持了快速增长，推动增长的产品也由2000年之前的非分红传统产品转为2001年的投资连接保险及万能寿险，2002年以后，分红产品成为主要驱动力量。究竟这种寿险产品结构的大幅调整为寿险公司带来了多大的利润，对不同资产规模和经营结构的寿险公司又有什么不同的影响？本文将对这些问题进行重点研究。 二、因子分析法简介及样本、变量指标的选取 1、因子分析法简介 因子分析法是一种通过降维以简化数据的多元统计分析方法，它通过寻找出一组数目较少的、相互独立的公共因子来替代相对较多的、互相关联的原始变量，选取的公共因子能集中反映出原始变量所含有的大部分信息，从而起到简化分析的作用。目前文献中很少有对保险公司的经营绩效进行因子分析的文章