外方管理者嵌入与中外合资企业“合资-亏损-并购”变迁.pdfVIP

摘 要 伴随着全球一体化浪潮的迅猛掀起以及中国改革开放的大踏步迈进，跨国企 业的对华直接投资也变得日益盛行。然而，这样的直接投资有相当部分正经历着 从初期合资，到并购，乃至独资的骤变。从空间上来看，外企在原有股权上扩大 控股，变平等为控制；从时间上来看，外企利用“亏损”加速占有，变“相互学 习”为“一方汲取”。因而，中外合资企业中的“合资-亏损-并购”一方面不仅 增加了中国企业的交易成本、学习成本，而且由于“阴谋亏损”的手段，还侵占 了中国企业的生存空间；另一方面，危及了东道国的产业安全，损害了东道国国 民经济的健康有序发展。 基于此，本文以“合资-亏损-并购”外企控股变迁为背景，结合网络视角， 分析外企控股变迁的驱动因素。卢昌崇等人发现“阴谋亏损”驱动了“合资-并 购”的发生，但“阴谋亏损”的具体内涵一直界定不清。沿着“阴谋亏损”的探 索，我们发现了外方管理者网络嵌入，表现为外方管理者二重嵌入，包括管理者 结构嵌入和关系嵌入。外方管理者结构嵌入主要表现为管理者对联盟网络中心位 置的占据，影响着整个网络结构；外方管理者关系嵌入主要表现为管理者对联盟 网络边缘位置的掌控，影响着辅助和交流。由此，外方管理者二重嵌入直接决定 了联盟网络中的信息传递、信息制造和信息扭曲，而“阴谋亏损”也仅仅只是管 理者二重嵌入驱动“合资-并购”的一种方式。因而，外方管理者二重嵌入与外 企控股变迁之间建立了某种驱动联系。从辩证的角度看，这种驱动联系存在于时 间和空间，即外企控股股权变迁和时间变迁。因此，本文首先在区分“正常亏损” 与“阴谋亏损”的情况下，结合“开放式、闭合式网络”的视角，探索“合资- 并购”的变迁实质。然后，研究从外方管理者嵌入与“阴谋亏损”的关系出发， 分析形成管理者二重嵌入驱动因素的原因，构建管理者二重嵌入对“合资-亏损- 并购”变迁的影响机理模型。最终，本文在整理了 1999 年-2011 年的中外合资 数据的基础上，同时考量两种变迁，来观测外方管理者二重嵌入对外企控股变迁 的影响，得出关系嵌入影响最为明显，结构嵌入影响次之，且股权集中会缓和两 类嵌入对外企控股变迁的影响。因而，研究寻找出了一条“合资-并购”的驱动 路径，为今后“合资-亏损-并购”的路径防范提供了决策参考。 本研究有如下三点创新：（1）研究首次提出外方管理者二重嵌入，并且发 现了管理者二重嵌入对于影响网络信息流动的重要作用；（2）研究克服了“阴 谋亏损”过于抽象的特点，以外方管理者二重嵌入作为驱动因素，能更为实际、 科学、有效地解释了“合资-亏损-并购”这一路径变迁；（3）本文将哲学中的 I 唯物辩证思想引入研究，首次将时间变迁和空间变迁同时作为外企控股变迁的考 虑因素。 关键词:跨国并购；中外企业合资；管理者二重嵌入；外企控股变迁；阴谋亏损 II Abstract Along with the tide of global integration rapid setting off and the stride of China’s reform and opening up policy great carrying out, Muti-national Corporations’ direct investment has also become increasingly popular.However,the direct investment in such a considerable portion is experiencing from early days of joint venture ,to mergers and acquisition,even to sole proprietorship.In the perspective of space,foreign enterprise expands its equity based on original holdings,owning the JV.;From the duration point o