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投资知多点 理财更轻松 温馨提示： “一个有足够知识准备的投资者，才是真正受保护的投资者”。 创业板强调公司的自主创新能力和高成长性，但创业板公司也具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大、股价波动性高等风险特征。 如果您决定参与创业板交易，请务必做到以下几点： ●充分了解创业板市场的风险特性 ●审慎判断自己的风险识别能力和承受能力 ●关注创业板市场的风险揭示 目录 创业板实行什么样的发行审核制度？ 与海外创业板相比，我国的创业板发行标准有什么特色？ 创业板的发行条件是怎样的？ 创业板的定量指标有哪些？ 创业板发行条件中的财务指标与主板（包括中小板）有哪些不同？ 创业板发行条件为什么选择这些财务指标？ 创业板发行条件为什么没有考虑经营活动现金流量指标？ 创业板对无形资产占净资产比例是如何规定的？ 创业板为什么要求净利润为正？ 创业板定性指标有哪些？ 创业板为什么要求发行人主营业务突出？ 创业板首次公开发行招股说明书有哪些特点？ 创业板支持处于种子期的风险企业上市吗？ 创业板发行审核制度是什么？ 为什么设立独立的创业板发行审核委员会？ 创业板发行审核委员会有哪些新的特点？ 创业板如何发挥行业专家的咨询功能？ 1. 创业板实行什么样的发行审核制度？ 答：创业板发行审核制度仍为核准制，由中国证监会负责。同时创业板设立独立的发行审核委员会，注重征求专家意见。考虑到创业企业实际特点，创业板对创业企业的审核在理念上、程序上更加市场化，在尽量降低发行上市成本的同时，注重发审质量和效率。 2. 与海外创业板相比，我国的创业板发行标准有什么特色？ 答：我国创业板在借鉴了海外创业板的基础上，充分考虑了我国具体国情。创业板发行标准既具有海外创业板市场的普遍特点，又具有中国特色，表现在以下几点： 首先，我国创业板发行上市的数量性标准仍然较为严格。（1）我国创业板仍然强调“净利润”要求，且在数量上严于海外创业板市场。（2）我国创业板对企业规模仍然有较高要求。（3）我国创业板对发行人的成长性有定量要求。（4）我国创业板要求企业上市前不得存在“未弥补亏损”，而海外创业板市场则少有类似规定。 其次，我国创业板对发行人的定性规范要求更为明确细致。我国创业板发行上市标准的设计在突出保荐人等市场自律组织作用的同时，在“持续盈利能力”、“公司治理”、“规范运作”、“募集资金使用”等方面都设置了更为细致和明确的定性规范要求，以保证发行人的质量和保护投资者。 3. 创业板的发行条件是怎样的？ 答：创业板的发行条件包括定量指标和定性指标。定量指标从业绩、股本、净资产等方面对发行人做了数量上的最低要求；定性指标则在业务、连续性、公司治理等方面对发行人设置了一定规范。要通过创业板发行上市，不但要满足财务标准，还要满足定性指标的要求。 4. 创业板的定量指标有哪些？ 答：创业板的定量指标主要包括业绩指标和其他定量指标。 创业板对发行人设置两套定量业绩指标。第一套指标要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；第二套指标要求最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。 其他定量指标主要有三项：一是要求发行前净资产不少于二千万元；二是要求发行后股本不少于三千万；三是要求最近一期末不存在未弥补亏损。 5. 创业板发行条件中的财务指标与主板（包括中小板）有哪些不同？ 答：创业板发行条件中的财务指标在量上低于主板（包括中小板）首次公开发行条件，在指标上参照了主板做法，主要选取净利润、主营业务收入、可分配利润等财务指标，同时附以增长率和净资产指标。另外，创业板在净利润/营业收入上设置两套标准，发行人符合其中之一即可。 财务指标 主板 创业板 净利润/营业收入 （1）净利润最近三年均为正且累计超过3000万元； （2）最近三年营业收入累计超过3亿元，或最近三年经营现金流量净额累计超过5000万元。 标准一：最近两年盈利，且最近两年净利润累计不少于1000万元； 标准二：最近一年盈利，净利润不少于500万元，营业收入不少于5000万元，最近两年的营业收入增长率均不低于30%； 标准一和标准二达到任意一项即可。 无形资产占净资产的比例 最近一期无形资产占净资产比例不高于20％ 按照新《公司法》实施，没有对此作出特别规定 股本总额 发行前股本总额不低于3000万 发行后股本总额不低于3000万 可分配利润 最近一期不存在未弥补亏损 最近一期不存在未弥补亏损 净资产 无 发行前净资产不少于2000万元 6. 创业板发行条件为什么选择这些财务指标？ 答：创业板发行条件共选取了五项财务指标，包括净利润、营业收入、营业收入增长率、净资产和未弥补亏损。 （1）净利润。《证券法》第十三条