第八章指数模型汇编.pptVIP

金融机构对资产组合理论的应用始于研究突破了：简化投资组合分析所需数据的类型和数量；简化计算最优组合时的计算程序 首先讨论简化投资组合问题的输入数据的问题 分析历史最长、应用最广泛的投资组合结构简化方法：单指数模型 首先回顾到投资组合问题，为了确定有效边界，必须确定投资组合收益的期望收益值和标准差 期望收益计算中，我们需要估计每一种可能涵盖进投资组合的备选证券的期望收益；方差计算中我们需要估计每种证券的方差和相关系数 金融机构按行业划分分析师，一个分析师只跟踪某类行业股票 不能交叉的组织结构不利于相关系数的估计 促进了预测证券间相关结构模型的发展，其代表是单指数模型：股票间的协同运动源于单一的共同因素或指数。 8.2.1 单指数模型的回归方程 用单指数模型描述证券在协同运动下的期望收益、标准差和协方差 8.2.4 单因素模型的估计值 不足： 1、风险简单分为微观和宏观过于简单，忽略了比如行业的影响 2、假设非系统风险之间是相互独立的，而有些股票残差项有些是相关的 从前面的推导中得知股票投资组合的方差为： 贝塔估计 单指数模型中需要估计潜在的包含在组合中的每只股票的贝塔 对未来贝塔的估计首先要利用历史数据估计历史贝塔，而后用历史贝塔来估计未来贝塔 证券分析需考察未来改变贝塔的影响因素 按上题中的数据，若构建一个由股票A、B组成的等权重投资组合，该投资组合的非系统标准差为多少？