第八章期权定价二叉树模型汇编.pptVIP

第八章 期权定价二叉树模型 第一节 二叉树模型 一、为什么要对基础资产的价格模型进行假设？ 所谓价格模型，实际上就是基础资产价格的运行模型 基础资产价格模型是后续推导的前提 假设的好坏从根本上影响着后续推到结论的合理性。 二、二叉树模型 三、单步二叉树定价模型 构造由 单位的股票多头和一个单位衍生证券的空头形成的投资组合，则 如股票价格上升，则投资组合的价值为： 若下跌，则组合的价值为： 如果 取特殊值，使得股价无论上升还是下降，其价值都相等，即 这样，该组合就是无风险的。在无套利约束下，收益应该为无风险利率，即： 解方程，可得： 四、多步二叉树期权定价模型(以欧式、两步为例) 基本思路:利用前述单步二叉树模型,先求出f11和f12 ,再求出f0即可。 推理如下： 五、n步二叉树模型（欧式） 随着n的增加，二叉树模型的定价结果将趋近于B-S-M定价模型结果 第二节 u、d和p的确定 一、问题的提出 在前面关于二叉树定价模型中，我们都假设了u和d，并在此基础上推出了风险中性概率p，但在实际中，u和d到底应该为多少呢？ 二、u、d、p值的确定 在风险中性世界中，所有股票的收益率都为无风险利率r。因此，在经过时间间隔 后，股票的期望值为 第三节 利用二叉树模型给美式期权定价 一，基本方法 在每个节点都将二叉树模型