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2013.08.09 债券投资培训(第一讲) 薛桂林 提纲 一.债券市场总览 二.债券市场参与者与监管 三.债券市场分类 四.债券直接投资渠道和品种 五.银行柜台国债投资（凭证式和记账式国债） 六.企业债投资分类 七.企业债和公司债的区别 * 截止2012年9月，中国债券市场存量达到22万亿元 债券存量约占全市场95％ 通过场内系统投资 市场鸟瞰 1、特殊结算成员： 人民银行、财政部 政策性银行等机构。 2、商业银行： 四大国有及国有控股商业银行、 股份制商业银行、其他商业银行。 3、信用社： 包括城市信用社和农村信用社。 4、非银行金融机构： 信托公司、财务公司、租赁公司、 汽车金融公司等金融机构。 5、证券公司 6、保险机构 7、非法人机构投资者 8、非金融机构 9、基金 10、个人投资者。 债券市场参与者 发行监管主体的割裂—企业发债出现“三龙治水”的局面 债券发行监管 机构 参与者和监管 债券分类 政府债 企业债 中央银行债 地方政府债 中央政府债 政策性金融债 次级债 证券公司债 非金融企业债 金融企业债 商业银行次级债 保险公司次级债 非银行金融机构债 中央企业债 地方企业债 公司债（上市企业） 企业债（国有企业） 私募债（中小企业） 中小企业集合票据 短期融资券 中期票据 市政债（融资平台） 中央代发债（省级） 逆回购（3个月内）+央票（3月-3年） 国债（储蓄和记账式）+政府支持债+政府机构支持债 可转债+可分离债 债券分类 北上广深直发（2011） 债券投资的渠道 个人投资者 债券基金 各类债券 间接投资 银行柜台 券商场 内交易 直接投资 沪深国债逆回购 企业债 包括 公司债城投债 国债现 券交易 1 2 3 4 可转债 记账式国债 凭证式国债 国库券 记账 式国债 凭证式国债是银行代理国家财政部发行的一种债务凭证，按照面值向个人投资者发售，发售面值为百元的整数倍。按年度、分期次发行，存期一般为二年、三年、五年，购买国债时由银行营业网点向客户签发国债收款凭证，该凭证为记名凭证，可挂失，可在同一城市内通兑，不能流通转让，到期或提前兑付凭该凭证支取本息。 凭证式国债（国库券） 记账式国债 记账式国债，又名无纸化国债，是由财政部通过无纸化方式发行的、以电脑记账方式记录债权，并可以上市交易的债券，商业银行柜台、证券交易所债券市场购买。银行柜台不能交易流通，交易所可以交易流通。 银行柜台 交易所 * 企业债 （国有企业） 市政债 （地方融资平台） 公司债 （上市企业为主） 1 2 3 场内交易企业债 场内交易企业债分类 企业债与公司债对比 * THANKS！ * * * * * * * *