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煤焦2014 年度投资报告 - 大有期货
统 一 客 户 热 线 ：
400-6365-058
煤焦2014 年度投资报告
动力煤季节性波动但总体维稳
焦煤焦炭价格重心仍将下移
大有期货研究所
大有期货研究所
大大有有期期货货研研究究所所
张笑寒
张笑寒
张张笑笑寒寒
2013 12 27
2013 12 27
1122月 2277日
煤焦2014年度投资报告
煤焦2014年度投资报告
煤煤焦年度度投投资资报报告告
2013年12月27日 煤焦2014年度投资报告
2013年12月27日 煤焦2014年度投资报告 年1122月月2277日日 煤煤焦年度度投投资资报报告告
动力煤季节性波动总体维稳 煤焦价格重心仍将下移
动力煤季节性波动总体维稳 煤焦价格重心仍将下移
动动力力煤煤季季节节性性波波动动总总体体维维稳稳 煤煤焦焦价价格格重重心心仍仍将将下下移移
投资要点
● 国内调结构期间，宏观面和产业面系统性趋势
向上的机会基本不存在。
大有期货研究所
● 产业链供给端去产能将是长期过程，落后产能
张笑寒
淘汰带来的投资机会恐将延后 2-3 年。
执业编号： ● 2014 煤炭市场仅存季节周期性以及库存调节
0731 阶段性投资机会。
zhangxiaohan@dayouf.co ● 大集团把握动力煤定价话语权，动力煤明年市
m
场将现维稳格局，关注用电高峰期做多机会。
● 下游需求终端萎缩成定局，焦煤焦炭价格重心
仍将下移。
摘要： 2014 年，国内经济增长存在下行压力，宏观政策总量将受
限，具体表现为固定资产基建投资增速明显放缓，通胀压力限制货币
政策操作空间，资金成本逐步上升。作为与宏观政策松紧度高度相关
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