审计意见、制度环境与融资约束——来自我国上市公司的实证分析.pdfVIP

审计鲁见、制度环境与融资约束木 来 自我国上市公司的实证分析 王少飞 孙 铮 张 旭 【摘 要】本文以产权经济学为背景，重新审视了我国转型经济中的审计融资契约有用性，研究发现相对 于国有企业，审计意见对非国有企业的融资约束缓解作用更为显著，并且市场化程度越低这一作用越显著， 进而反映了转型经济下国有企业融资中政府软约束对审计的替代作用，从融资契约角度为国有企业普遍缺 乏审计意见产品的自主性需求提供了理论解释，对改善政府干预后果，促进非国有企业融资和发展具有实 践价值。 【关键词】 审计意见 融资契约 融资约束 产权性质 市场化程度 随着我国资本市场的蓬勃发展，股票、债券以 达成一份初始的契约、契约结构的变化阶段。正是 及银行信贷作为有效的融资契约将资金的供给方 由于信息不对称 以及契约双方的机会主义行为，使 与需求方联系起来，提高了资金利用的效率。但是 得契约不同阶段的交易成本 (契约成本)出现差异， 在我国转型经济中，资金供求双方之间普遍存在的 而交易成本的降低促成了契