国内黄金行业产业链介绍 - OK.PPT

黄金期货合约及相关投资工具 内 容 提 要 ●全球主要黄金市场简介 ●常见黄金投资工具 ●沪金期货合约解读 ● 国内外黄金价格影响因素 ● 国内黄金行业产业链介绍及套保案例 ●金价走势展望 一、国内外黄金市场简介 欧洲：伦敦、苏黎世 美洲：纽约、芝加哥 亚洲：东京、香港、上海、孟买 中东：迪拜 大洋洲：悉尼 二、常见黄金投资工具 实物黄金 纸黄金 黄金衍生品 实物黄金 金币 金条 纸黄金 纸黄金是一种买卖交易中双方不涉及黄金实物交割，只是在商业银行的会计簿籍上作债权债务记载的一种代理黄金买卖服务。 国内主要纸黄金理财产品 黄金衍生品 黄金ETF 黄金T+D 黄金期货 黄金期权 黄金ETF 以黄金为基础资产，追踪现货黄金价格波动的金融衍生产品 运作原理：黄金ETF的运行原理为：由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，随后由基金公司以此实物黄金为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间内可以自由赎回。 截至2009年10月21日全球黄金ETF持有量 全球黄金ETF持有量与金价走势紧密相关 黄金T+D 黄金现货延期交收业务以分期付款方式进行买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。 黄金T+D 递延费：结算价*0.02% 收取方式：每日收盘前根据交割申报情况确定支付方向，由交割申报数量少的一方支付给交割申报多的一方及中立仓 中立仓：平衡交收数量 反向中立仓：一旦申报的中立仓进入了交割阶段，中立仓收到系统自动生成反向中立仓，其成交价按当日的结算价计算。反向中立仓生成免收手续费，这个反向中立仓可以选择交割或平仓进行了结，选择平仓收取万分之四手续费。 黄金T+D 多 空 100手 100手 中立仓 三、沪金期货合约解读 国内黄金投资工具比较 黄金期货— 与实物黄金相比：无仓储费用，具有杠杆作用，交割日期固定化，违约风险小 与纸黄金相比：可以进行实物交割和双向交易，具有杠杆作用 与黄金T+D相比：无支付递延费风险、手续费更加低廉，交割日期固定化  黄金期货与黄金T+D的交割 四、黄金价格影响因素 宏观经济 汇率、利率 相关商品 地缘政治 基金投机 供需关系 全球经济增长与大宗商品价格 全球经济增长与国际金价 道琼工业指数与国际金价走势 国际金价与股市的相关性 美元汇率与金价长期高度负相关 但二者的负相关不是绝对的 美国实际利率与金价 黄金与相关商品市场走势 黄金与相关商品市场走势 黄金与相关商品市场走势 地缘政治对金价的影响 地缘政治对金价的影响 黄金基金净持仓对金价的影响 黄金的供应结构 黄金的需求结构 1994-2008黄金供应结构 官方售金 《CBGA》3央行售金协议3：2009年9月27日开始生效，每年抛售上限由第二份协议的500吨下调至400吨 2008年全球官方售金279吨，同比大幅减少 1994-2008年黄金需求结构变化 黄金独特的供求机制 供给方面：矿产金供给周期长，决定金价长期走势；央行售金是黄金的稳定供给来源；再生金供给富有弹性，对金价波动较为敏感。 需求方面：工业需求比重低，首饰需求集中于部分国家，季节性明显；世界储备需求相对稳定；投资需求对金价影响最为直接 黄金独特的供求机制 为了体现金矿公司借贷黄金以及期货、期权持仓对实金市场造成的影响，世界黄金协会的全球黄金供求平衡表惯例上会在供给部分增加“生产商对冲”一项。 各项供需数据综合后所提出的余额即为不确定投资，这个数据通常能够反映全球黄金市场的供求平衡状况 ，不过对于短期的价格走势影响不大 全球地面黄金存量转移过程 地面存金包括首饰用金、官方储备、私人投资、黄金制品和其他未记录的存金类型共五大类，是已经被开采出来的以某种特定形式存在于地表之上的黄金 每年新增矿产金、再生金和官方售金（后两者来自于历史地面存金）用来满足黄金的各类需求（投资、首饰消费等）