学习情境七.利润分配.ppt

主要内容 利润分配的原则、影响因素 股利分配政策：类型、股利支付程序 股票分割和股票回购 利润分配，是企业将实现的经营成果按照法律规定和企业权力机构的决议，向投资者进行分配的过程。 一、利润分配的原则 二、影响利润分配的因素 三、股利政策的基本理论 一、利润分配的原则 （一）依法分配原则 必须严格按照法律法规和企业规章制度的分配程序和分配比例进行分配。 （二）资本保全原则 确保向投资者分配的利润是投资者资本增值的部分，而不是投资者资本金的返还。 （三）兼顾各方面利益原则 投资者：享有净收益的分配权。 债权人：也承担了一定的风险，分配中要保护债权人利益。 员 工：是企业净收益的直接创造者，分配中应考虑到员 工的长远利益。 （四）分配与积累并重原则 企业应保有适当的留存收益，作为企业扩大经营和扩大再生产的需要。 （五）投资与收益对等原则 企业在向投资者分配收益时，按照投资者投入资本的比例来进行分配，保护投资者的利益，提高投资者的积极性。 二、影响股利分配的因素 （一）法律因素（法律角度） 1.资本保全 2.偿债能力约束 3.资本积累约束 4.超额累积利润约束 （二）公司因素（财务角度） 1.现金需求 2.投资需要 3.筹资能力 4.资产流动性 5.盈利的稳定性 6.筹资成本 7.股利政策惯性 8.其他因素 （三）股东因素 1.稳定的收入 2.控制权 3.税赋 4.投资机会 （四）债务契约与通货膨胀 1.债务契约 2.通货膨胀 三、股利政策的基本理论 股利政策:是指在法律允许的范围内，公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利的方针及对策。 （一）股利无关论（与企业价值无关） （二）股利相关论 （三）所得税差异论 （四）代理理论 一、股利政策 股利政策:是指在法律允许的范围内，公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利的方针及对策。 （一）剩余股利政策 含义：剩余股利政策是指在保证最佳资本结构的前提下，当企业有好的投资项目时，净收益首先应满足公司的资金需求，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利。 【例7—1】某公司假定上年税后利润1000万元，今年年初公司决定股利分配数额。预计今年需要增加投资资本700万元。公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，今年继续保持。若公司采用剩余股利政策，公司应分配多少股利？ （1）投资方案所需的自有资金=700×60%=420万元 投资方案所需从外部借入资金=700－420=280万元 （2）在保持目标资本结构的前提下，执行剩余股利政策： 应分配的现金股利=1000－420=580万元 ◇若该公司上年净利润为500万元，在剩余股利政策下，公司应分配多少股利？ ◇若该公司上年净利润为400万元，在剩余股利政策下，公司应分配多少股利？ 总结： 在盈利水平一定的情况下，投资机会越多，股利就越少；投资机会越少，股利发放越多。 投资机会一定时，盈利越多，股利越多；盈利越少，股利越少。 优点：保持理想的资本结构，使综合资金成本最低。 缺点：股利波动较大。 适用：一般适用于公司初创时期 。 [例]某公司上年税后利润600万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。预计今年需要增加投资资本800万元。公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，今年继续保持。按法律规定，至少要提取10%的公积金。公司采用剩余股利策。筹资的先后顺序是留存利润、借款和增发股份。 问：1、公司应分配多少股利？ 2、假如上题中今年需要增加的投资资本改为90万元，其他条件不变，公司应分配多少股利？ 【答】 1、利润留存=800×60%=480（万元）　 股利分配 =600-480=120（万元）2、利润留存=90×60%=54（万元），但按照法律规定企业至少要留存的收益=600×10%=60（万元）。 此时企业要留存60万元，股利则为600-60=540万元。 （二）固定或稳定增长的股利政策 1、含义： 该政策是指企业将每年派发的股利额固定在某一特定水平上并在较长的时间内不变，只有当公司认为未来盈余会显著的、不可逆转的增长时，才提高年度的股利发放额。 2.优缺点优点： （1）向市场传递公司经营状况稳健、盈利能力不断加强的信息，有利于树立公司良好形象，稳定股票价格；（2）有利于投资者安排股利收入和支出。缺点： （1）股利的支付与盈余脱节，可能导致资金短缺，财务状况恶化；（2）一旦出现经营状况不善 ,可能改变公司的资本结构，影响公司的正常经营。 （三）固定股利支付率政策 含义：公司将每年净