第二章投资基金的类型和组织.pptVIP

2001-6-22 基金管理学 楼迎军 第二章 投资基金的类型和组织 ——由于各国经济发展的轨迹不同及法律体系不同，市场运作的方式就有一定区别，基金的形态就会有不同类型。 一、投资基金的分类 按法律基础和组织形态分： 公司型(Corporate Funds) 契约型(Contractual Funds) 按交易方式分： 封闭型(Close-end Funds) 开放型(Open-end Funds) 公司型基金（Corporate） 依公司法设立，组建基金股份公司 有股东大会、董事会、公司章程 发行基金股票，募集资金 基金的本身就是基金公司（投资公司） 美国的共同基金大多为公司型 契约型基金（Contractual） 它是由基金管理人（基金管理公司）与代表受益人权益的信托人（托管人）之间订立信托契约而发行受益单位，由经理人依照信托契约从事对信托资产的管理，由托管人作为基金资产的名义持有人负责保管基金资产。 契约型基金将受益权证券化，即通过发行受益单位，依据信托契约设立，发行受益凭证； 一种代理投资的行为； 契约型基金的组织结构 封闭式与开放式基金的特点 封闭式基金 基金的资本总额及份数在发行之前就已确定，发行期后基金就封闭，总份额不再增减，并在交易所上市。可在一定条件下转换为开放式基金。 开放式基金 基金的资本总额可随时根据市场供求追加或赎回新份额，基金总额不封顶，不在交易所交易，须保留一定比例的现金满足变现的要求。 四种组合形态的投资基金 二、投资基金的类型 按投资对象分： 股票基金（Equity Fund） 最重要的基金品种，以股票为主要投资对象，有优先股基金和普通股基金之分。优先股基金是获取稳定收益和承担较小风险；普通股基金追求资本利得和长期资本增值。 债券基金（Bond Fund） 期货基金（Future Fund） 期权基金（Option Fund） 房地产基金（Real estate Fund） 货币市场基金（Money Market Fund） 小型公司基金（Small Company Fund） 贵金属基金 认股权证基金 按投资目的分： 1.积极成长型（Aggressive Growth Fund） 追求资本的最大增值，高风险、高收益，投资收益来自买卖差价，主要投资于新兴产业和公司。 2.成长型（Growth Fund） 3.成长及收入型（Growth and Income Fund） 4.平衡型（Balanced Fund） 5.收入型（Income Fund） 按筹、投资地域分（注册地） 三、几种重要的基金简介 伞型基金（Umbrella Fund） 一个母基金下再设立若干个子基金，各子基金独立进行投资决策，且投资者可以在各子基金中自由转换，一般不收取或只收取较低的费用，以吸引投资者购买。 如美国Fidelity基金，有200多种基金，其中36种可自由转换，手续费1%。 基金中基金（Funds of Funds） 以其他投资基金作为投资组合的一种基金，它的特点是双重保护的功能（双重专家管理、双重风险分散），但投资成本较大，因为承担双重认购的费用。 对冲基金（Hedge Fund） 流行于美国的一种私人投资管理体制下的有限合伙企业，是一种形式最简单、费用最低、最隐蔽灵活的私人投资管理方式。 对冲基金与一般基金的区别 对冲基金是合伙制，不是公司制企业，不必经过证券监管部门审批； 组织结构非常简单； 不必遵守共同基金的规章制度； 操作手法多样化； 灵活的薪金机制； 基金经理更加专业化； 杆杆基金（Leveraged Fund） 一种经营普通股的共同基金，利用证券投资的专门技巧，进行借贷，以一定的杠杆比率（5~20）进行交易，风险较大。 指数基金（Index Fund） 70年代后建立起来的基金，目的是用消极管理的方法，使基金的绩效相近于某种市场指数，获得与市场平均收益相同的投资所得。 四、基金的设立 设立申请 1. 发起人资格 我国设立基金的条件 2. 招募说明书（Prospectus） 3. 发起人要件 公布基金章程（契约） 根本性文件，载有基金的各种资料。主要内容有： 1.基本情况说明； 2.投资政策、目标、范围、限制； 3.基金证券的认购； 4.基金费用的规定； 5.基金的分配政策； 6.基金净资产