电话会议纪要·行业动态近期市场策略、环保主题电话会议纪.PDFVIP

电话会议纪要·行业动态 近期市场策略、环保主题电话会议纪要-天相投顾 会议时间： 会议发言摘要： 2011 年11 月24 日（15：30-16：30） 主讲人： 天相投顾分析师 李敬祖 徐强 ◆ 经济进一步减速会倒闭管理层的政策有所反应。年底的时候 中央会开经济工作会议，这样对于1 号文的炒作和主题投资 电 可能会浮现。我们是做了一个简要的统计，10 年之后 1 号 文公布之后，市场表现相对更好些，后市可能会有些结构性 话 的机会。通过我们对规律研究中，在衰退周期中比较早的时 会 候，很难出现大的流动性的宽松政策。我们看一下市场中的 议 指数分化，全年表现最差的还是创业板，接下来是中小板， 最好的是上证综指。其中PE 估值的情况出现了分化，分化 纪 是由前期创业板高PE，高发所形成的。后市将会逐渐纠偏。 要 总体来看防御性的版块，消费周期类的个股，以食品酒店医 药流通中药防守的作用非常明显，全周期行业可以看到建材 机械航运房地产开发成为主要杀跌的动力，大盘股比小盘股 是存在的明显分化。大盘股是和小盘股的超额收益出现了背 离，00,01 年是出现过，接下来经过很长的时间03 年06 年 逐渐平滑掉了。我们认为随着新兴产业的等规划的出现，已 经是把大小盘的背离推到了峰值的背离状态，从去年开始我 【 近 们认为回落的时候就是对这个超额收益的修复过程，这个是 期 个长周期的过程，可能在未来的3-4 年中逐渐恢复。 市 场 策 ◆ 马上要迎来十二五专项的密集发布期，环保大会也会召开， 略 预计十二五的专项规划是会在这个大会召开之后推出，然后 、 环 我们结合一些现状判断行业的一些投资机会。在环保大会之 保 后和行业专项规划密集推出的时期，建议关注一些流通盘较 主 小，业绩比较好的小型环保公司。政策逻辑类似传媒板块。 题 - 2012 年建议关注一些发展比较快的子行业，我们最看好的 天 相 是固废这个子行业。环保行业的综述，一个是政策驱动，一 投 个是市场巨大。国内的环保资产具备非常强的公共资源属 顾 性。污染的产生方是不会主动做环保投入，所以要靠政策的 】 驱动。 电话会议纪要 1、会议发言纪要 ◆ 四季度策略 经济进一步减速会倒闭管理层的政策有所反应。年底的时候中央 会开经济工作会议，这样对于1 号文的炒作和主题投资可能会浮现。 我们是做了一个简要的统计，10 年之后 1 号文公布之后，市场表现 相对更好些，后市可能会有些结构性的机会。通过我们对规律研究中， 在衰退周期中比较早的时候，很难出现大的流动性的宽松政策。我们 看一下市场中的指数分化，全年表现最差的还是创业板，接下来是中 小板，最好的是上证综指。其中PE 估值的情况出现了分化，分化是 由前期创业板高 PE，高发所形成的。后市将会逐渐纠偏。总体来看 防御性的版块，消费周期类的个股，以食品酒店医药流通中药防守的 作用非常明显，全周期行业可以看到