中国发布CFETS汇率指数，淡化USDCNY双边汇率.PDF

專 題 報 告 R e s e a r c h D e p t . 中國發布CFETS 匯率指數，淡化 USD/CNY 雙邊匯率 群益香港研究部 CFETS 參考一籃子貨幣，較去年底升值 2.93% hk_research@.hk 事件：周五(12 月11 日)中國外匯交易中心11 日首次發布CFETS 人民幣匯 率指數，該指數包括 13種貨幣，其中美元在一籃子貨幣中的權重爲26.4% ，歐 元占比爲21.4% ，日元爲14.7% 。 中國外匯交易中心計算的2015 年 11 月30 日CFETS 人民幣匯率指數爲 102.93 ，較2014 年底升值2.93% 。 中國外匯交易中心解釋稱，CFETS 人民幣匯率指數主要用來綜合計算人民 幣對一籃子外國貨幣加權帄均匯率的變動，旨在更全面地反映人民幣的價值變 化。  CFETS 指數參考一籃子貨幣 ，采用貿易權重法：長期以來，人民幣主要以 盯美元爲主，雖然自2005 年起央行便强調要盯住一籃子貨幣，不過直至 此次，外匯交易中心才發布了CFETS 指數，其主要是參考CFETS 貨幣籃子， 具體包括中國外匯交易中心挂牌的各人民幣對外匯交易幣種，樣本貨幣權 重采用考慮轉口貿易因素的貿易權重法計算而得，我們測算了美國、歐 盟、日本前 11 月出口貿易額的占比分別爲18.2% 、15.6% 、6.0% ，與CFETS 匯率權重略有差异，預計是計入了轉口貿易因素所致。 樣本貨幣取價是 當日人民幣外匯匯率中間價和交易參考價。指數基期是2014 年 12 月31 日，基期指數是100 點。 表 1 ：CFETS 匯率指數權重 幣種 權重 幣種 權重 USD/CNY 0.2640 SGD/CNY 0.0382 EUR/CNY 0.2139 CHF/CNY 0.0151 JPY/CNY 0.1468 CAD/CNY 0.0253 HKD/CNY 0.0655 CNY/MYR 0.0467 GBP/CNY 0.0386 CNY/RUB 0.0436 AUD/CNY 0.0627 CNY/THB 0.0333 NZD/CNY 0.0065 資料來源：央行、群益整理 表2：2015 年前 11 月出口貿易分國別金額及占比