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第一节 筹资管理概述 一、筹资的目的与要求 （一）目的 （二）要求 （1）合理确定资金需要量，提高筹资效果 （2）周密研究投资方向，提高投资效果 筹集资金的要求 （3）认真选择筹资渠道和方式，降低资金成本 （4）适时取得资金，保证资金投放需要 （5）正确运用负债经营，合理安排资金结构 （6）优化投资环境，积极创造吸引资金的条件。 二、企业筹资的渠道与方式 （一）筹资渠道 筹资渠道是指客观存在的企业取得资金来源的途径。筹集资金要认识渠道种类及每种渠道的特点。 1.国家财政资金 2.银行信贷资金 3.非银行金融机构资金 4.其他企业资金 5.民间资金 6.企业自留资金 7.外商资金 （二）筹资方式 筹资方式是指企业筹措资金所采用的具体形式。 我国企业目前筹资方式主要有：（1）吸收直接投资；（2）发行股票；（3）利用留存收益（内部积累）；（4）银行借款；（5）利用商业信用；（6）发行债券；（7）融资租赁筹资。 （三）筹资方式与筹资渠道的配合 三、企业筹资的种类 （一）根据企业所筹资金的来源渠道不同分为权益筹资和负债筹资 　　权益资金 （Own Funds） 　　负债资金 （Borrowed Funds） （二）根据企业所筹资金的期限分为短期资金和长期资金 （三）根据资金的取得方式，分为内部融资和外部融资 （四）根据筹资活动是否通过中介金融机构分为直接融资和间接融资 　　　　　　　图1 直接融资过程　　　　　　　 　　　　　　　图2 间接融资过程 第四章 企业筹资决策 第二节 资金需求量的预测 销售百分比法 方法一：根据销售总额确定融资需求 步骤:1.确定销售百分比 2.计算预计销售额下的资产和负债 3.预计留存收益增加额 4.计算外部融资需求 方法二：根据销售增加量确定融资需求 确定销售百分比 确定资金需要量 某公司03年实现销售额300000元,销售净利率为10%,并按净利润的60%发放股利,假定该公司的固定资产利用能力已经饱和.该公司计划在04年把销售额提高到360000元,销售净利率,股利发放率仍维持03年的水平,按折旧计划提取50000元折旧,其中50%用于设备改造,其他资料见下表，求 追加资金需要量。 练习题1解: A=80000+180000+240000+500000 =1000000 B=130000+20000=150000 △S/S1=(360000-300000)/300000=20% 折旧余额=50000×(1-50%)=25000 PES2=360000×10%×(1-60%)=14400 外界资金需要量=(1000000-150000)×20%-25000-14400=130600(元) （二）回归分析法 (1)资金习性：资金的变动同产销量之间的依存关系。资金分为变动资金、不变资金和混合资金。 使用回归分析技术 a= b= 例：双龙公司产销量和资金变化情况如下表所示，2007年预计销售量为30万台，试计算2007年的资金需要量。 B= =1.53 A= =77.8 将a 和b 得值代入回归方程得: y =77.8+1.53x 当2007年销售量为30万台时， 资金需要量y=77.8+30×1.53=123.7（万元） 第三节 自有资金的筹集 一、吸收直接投资 （一）吸收直接投资的种类 1．吸收国家投资 2．吸收法人投资 3．吸收个人投资 4．吸收外商投资 （二）吸收直接投资的出资方式 1．现金投资 2．实物投资 3．工业产权投资 4．土地使用权 （三）吸收直接投资的程序 1．合理确定吸收直接投资的总量。 2．寻找投资单位 3．协商投资事项 4．签署投资协议 　 5．按期取得资金 （四）吸收直接投资的优缺点 1．吸收直接投资的优点 　　（1）筹资方式简便 　　（2）有利于提高企业信誉 　　（3）有利于尽快形成生产能力 　　（4）有利于降低财务风险 （四）吸收直接投资的优缺点 2． 吸收直接投资的缺点 （1）资金成本较高 （2）不利于产权流动 　　（3）会使原有股东的每股利润稀释 　　（4）容易分散企业的控制权 二 发行股票 （一）股票的分类 1.股票按股东的权利、义务分为普通股和优先股 普通股票简称普通股 (Common Stock)是股份公司发行的具有管理权而股利不固定的股票。普通股是