沪铜-先融期货.PDF

中电投先融期货 [2013/06/30周报] 关注5万整数关口 铜价先抑后扬 沪铜 摘要 1、国内流动性紧张局面有所缓解 截止上周末，Shibor隔夜拆借利率下跌62BP至 观点： 震荡上行 4.9410%；1W拆借利率下跌52.10BP至6.1630%；2W拆借利 市场表现： 率下跌33.70BP至6.3310%；1M拆借利率下跌103.40BP至 沪铜主力合约期货市场表现 7.3500%；3M拆借利率下跌10BP至5.4390%。尽管拆借利 率相比往年3%左右水平处于高位，但相比前半段时间资 金紧张局面有大幅度缓解。 2、国内棚户区改造建设启动 6月26日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会 议，研究部署加快棚户区改造，促进经济发展和民生改 善。逐步将非集中成片城市棚户区统一纳入改造范围， 今后5年再改造城市和国有工矿、林区、垦区的各类棚户 区1000万户，其中2013年改造304万户。304万户棚户区 改造或拉动3000亿投资。 3、5月铜冶炼企业开工率持稳 5月冶炼企业开工率为89.46%，环比基本持平。废铜由 于价差不合理，国内回收趋于紧张，但冶炼企业进口废 数据来源：博易大师—先融研究 铜长单依旧保持稳定，并且多数自行进口废铜的企业均 LME铜期货市场表现 具备较高的进口资质，受到海关绿篱行动影响有限，冶 炼企业的整体开工率未被废铜供应拖累，仅部分小型废 铜冶炼企业因原料采购困难处于停产或半停产状态。而 国内以矿为原料的冶炼企业，在矿供应充裕，现货TC/RC 小幅攀升的状态下，保持高开工率。 小结： 总体来看，精废铜价差依旧处于合理消费区间，精铜 消费仍旧具有较大吸引力；电线电缆面临下半年消费需 求；棚户区及城镇化建设将带来较大政策性红利，将会 提振精铜消费需求；沪铜主力合约面临换月移仓影响， 前期建立的空仓有回补影响，铜价下跌动能或将削弱。 因此，总体预计下周铜价将以震荡上行走势为主。 数据来源：博易大师—先融研究 中电投先融期货有限公司 联系电话：023 地址:重庆市渝中区邹容广场A座11楼 1 中电投先融期货 [2013/06/30周报] 关注5万整数关口 铜价先抑后扬 一、行情回顾 （一）期货市场 1、沪铜 总体来看，本周沪期铜以震荡下行态势为主。主要由于国内年中流动性趋紧及美元指数高 企等因素，沪期铜上涨动能被严重削弱；但是盘中一度由于央行对货币市场适度调控流动性的 表态、中国5月份规模以上工业增加值数据向好以及空头回补和向1311合约移仓等因素影响， 沪期铜主力合约1310合约本周后面几个交易日一度出现企稳迹象。截止周五收盘，沪期铜主 力合约1310合约收于48580元/吨价位，较前日上涨0.04%，单周呈现放量减仓格局，周成交 量4365360手，持仓351094手。沪期铜1310合约行情如下图1所示： 2、伦铜 本周伦铜以低位震荡态势为主。主要由于印尼自由港矿商及印度最大铜冶炼厂商恢复铜矿 供应带来较大市场供应压力和市场对全球最大铜消费国中国经济的担忧加剧，美联储退出QE 机制预期下美元指数的高企也对铜价形成较大压力。本周后面几个交易日由于美联储多位官员 讲话及全球主要经济体宏观经济数据走好对市场人气的带动，铜价