银行风险、贷款规模与法律保护水平.pdfVIP

张健华 、王 鹏 ：银行风险、贷款规模与法律保护水平 银行风险、贷款规模与法律保护水平术 张健华 王 鹏 内容提要 ：本文根据更加全面的中国银行业数据，首先研究了法律保护水平和银行风 险(z值)之14的关系；其次，分析了影响银行风险的中间途径 ，研究了法律保护水平和贷 款规模之间的关系；最后 ，对法律保护水平和银行风险(z值)各组成部分之间的关系进行 了讨论。研究发现，法律保护水平越高(尤其是对知识产权的保护)，银行信贷规模越大， 银行经营业绩也越高，但银行的资本充足率较低 ，最终导致银行风险上升 (Z值较低)。本 文结论说 明：法律制度 的建设和完善 以及加强对银行资本的监管等具有重要意义。 关键词：银行风险 贷款规模 法律保护 一 、 引 言 自从 LaPortaeta1．(1998)的开创性工作之后 ，大量文献研究了法律制度、投资者保护与资本 市场发展以及经济增长之间的关系，这些研究大都发现，较强的投资者保护有利于资本市场发展 ， 并最终促进经济增长。在此基础上，一些研究进一步从不同角度探讨 了法律保护水平对某些中间 渠道的影响，而这些中间渠道又影响了经济增长和资本形成 ，比如 ，鉴于银行体系在经济发展中的 重要作用 (Becketa1．，2000；Levine，2005)，最近一些研究探讨了法律保护水平 (比如对债权人权利 的保护)、制度环境等 因素对银行风险及其信贷行为的影响。 从已有的文献来看 ，对不同的行为主体来讲 ，法律保护水平对银行风险及其信贷行为的影响是 不同的。从借款人角度来看 (需求角度)，较强的法律保护，比如较强 的债权人权利会 降低借款人 的信贷需求。从融资渠道看，较强的债权人权利会增加对企业债券的需求 ，降低债券成本 (Jesen Meckling，1976；BoubakriGhouma，2008)，从而在一定程度上也会降低企业对银行贷款的需求。 另一方面，如果债权人权利较强 ，企业破产时股东和管理人员的成本将大大增加 ，因此，为了避免过 高的破产成本，企业可能会通过从事低风险的业务来 降低破产概率 ，从而 降低 了银行风险。 Acharyaetal(2009)根据 38个国家 1994--2004年 的企业数据 ，从企业投资选择的角度研究发现， 较强的债权人权利降低了企业风险承担能力，比如 ，较强的债权人权利可能会抑制那些能提高企业 自身价值但却有风险的投资活动。总体来看 ，较强的债权人权利保护可能会导致银行经营更加保 守，信贷扩张速度较低 ，银行业务风险较低 。 从银行角度来看(供给角度)，较强的法律保护，比如较强的债权人权利提高了贷款违约时的 回收率，使得银行愿意提供更为广泛的贷款(甚至给潜在的风险客户提供贷款)，增加了信贷供给。 Djankoveta1．(2007)根据 129个 国家或地区25年的数据 ，研究发现 ，较强的债权人权利 (在富裕国 家更显著)、较强的投资者保护 以及债权人之间的信息分享程度 (在贫穷国家更显著)都能促进个 人信贷的增长。Haselmanneta1．(2005)通过研究中东欧国家的信贷行为发现 ，债权人权利执行能 力的改善更能促进信贷增长。ColeTurk-Ariss(2008)根据 102个新兴国家或地区2000--2006年 的银行数据研究发现，较强的债务合约执行力度提高了银行的贷款资产占比，即较强的法律保护提 张健华，中国人民银行研究局；王鹏 ，中国人民银行金融研究所，邮政编码 ：100800，电子信箱：wpeng@pbc．gov．cn。王鹏 感谢 中国金融四十人论坛 一青年论坛对本研究的资助 (2011年度)。本文仅代表作者个人观点，不代表所在单位意见。作者感谢 两位匿名评审人的建设性意见，文责 自负 。 18 屠石 象2o12年第5期 高了银行的信贷水平 ，促使银行承担更多风险。Johneta1．(2008)根据 39个 国家 1992--2002年 5007家企业数据 ，从投资者保护角度研究发现 ，较好的投资者保护 (如平衡董事权利 、会计信息披 露标准)降低了内部人私利，促使企业进行更多高风险但有价值的投资，进而提高了企业 的投资价 值和增长速度。Houstoneta1．(2010)根据 69个 国