社会资本、融资结网与企业间风险传染——浙江案例研究论文.pdfVIP

经济社会学研究　 第四辑 第１０８～１３２页 ©ＳＳＡＰ，２０１７ 社会资本、 融资结网与企业间风险传染 ———浙江案例研究∗ 吴　 宝　 李正卫　 池仁勇∗∗ 摘　 要： 以往的社会资本研究大多关注于积极效应， 较少 提及其可能的负面效应。 本文通过案例研究方法， 以浙江绍兴 和台州为研究对象， 分析了社会资本、 融资风险网络结构和风 险传染之间的关系， 为社会资本负面效应的理论研究提供了实 证支持。 研究发现， 高社会资本会提高融资风险网络的平均中 心度， 降低网络破碎程度， 并会致使网络凝聚程度提升， 进而 加剧企业间风险传染。 据此， 本文从社会资本角度对发生于我 国实体经济中的风险传染现象做出了理论解释。 关键词： 社会资本　 负面效应　 网络结构　 风险传染 一　 引言 ２００８年雷曼兄弟破产后， 金融风险迅速传染， 引发了全球性的金融 海啸。 我国实体经济中也有类似的风险传染案例。 东南沿海地区许多企 ∗ 本文曾发表于 《社会学研究》 ２０１１年第３期。 本文受国家自然科学基金项目 和教育部人文社科项目 （０８ＪＡ６３００８０） 资助。 ∗∗ 吴宝， 浙江工业大学中国中小企业研究院副教授， 电子邮箱： ｗｕｂａｏ＠ｚｊｕｔｅｄｕｃｎ； 李正 卫， 浙江工业大学经贸管理学院教授， 电子邮箱： ｚｗｌｅｅ＠１６３ｃｏｍ； 池仁勇， 浙江工业 大学中国中小企业研究院教授， 电子邮箱： ｃｄ９３４０１＠ｚｊｕｔｅｄｕｃｎ。 社会资本、 融资结网与企业间风险传染　１０９ 业擅长运用社会资本寻求股权集资和贷款担保等融资合作， 长期以来企 业间形成了复杂的融资关系网络。 一旦其中某家企业破产， 风险往往沿 担保链、 股权链蔓延， 进而酿成区域系统性风险。 ２００８年， 位于绍兴 的浙江华联三鑫石化有限公司投机ＰＴＡ期货失败导致破产， 在该地区 引发了严重的风险传染， 不仅拖累了其他４ 家股东， 还通过担保关系在 当地企业群中引发造成了剧烈的连锁反应。 那么， 区域核心企业破产后 是否都会在当地企业群中引发大规模风险传染呢？ 我们注意到， 同样是 在２００８ 年， 位于浙江台州地区的飞跃集团有限公司也爆发了破产危机， 却并未在区域内形成严重风险传染， 区域内其他核心企业也未产生剧烈 的连锁反应。 为什么面临两件相似的风险事件两地会有迥异的表现？ 我们认为， 这与两地的社会资本有着紧密的联系。 中小企业群中较为普遍的人格化 的融资合作行为是以社会资本为载体发生的， 是社会资本渗透于企业的 融资过程之中 （钱水土、 翁磊，２００９）。 因而， 不同的社会资本决定了两 地不同的企业间融资关系网络， 继而表现出不同的风险传染效应。 对于 社会资本与企业间风险传染之间关系的研究目前还甚少， 该问题的深入 探讨对区域经济风险防范具有很好的现实指导意义。 另外， 以往研究大 多集中于讨论社会资本对工作寻找、 技术创新、 战略合作等方面的积极 作用， 较少提及社会资本的负面效应 （Ｐｏｒｔｅｓ，１９９６； １９９８）， 关于社会 资本负面效应的实证研究更是少见。 本文通过案例研究方法， 以浙江绍 兴和台州为研究对象， 以社会资本、 融资网络结构和风险传染之间的关 系为切入点， 对社会资本的负面效应进行了实证分析。 本文不仅可以帮 助我们从一个较为新颖的角度理解区域风险传染的形成机制， 也为波茨 等人关于社会资本负面效应的论述提供了实证支持。 二　 理论回顾与研究假说 （一） 社会资本的负面效应 现有研究文献大多强调社会资本的积极效应， 而较少提及其负面效 应。 在社会资本概念的形成、 发展和应用过程中， 这种忽略社会资本负 面效应的倾向始终存在。 布迪厄认为 “社会资本是现实或潜在的资源的 集合体， 这些资源与拥有或多或少制度化的共同熟识和认可的关系网络 １１０ 　 经济社会学研究　 第四辑 有关， 换言之， 与一个群体中的成员身份有关” （Ｂｏｕｒｄｉｅｕ，１９８５：２４８