2016金融理财（清华版）稳健的货币政策的背景.docVIP

3. “适度从紧”是在 “九五”期间要以抑制通货膨胀作为宏观调控的主要任务中提出的。 “紧缩”与“扩张”，是短期需求管理政策；把短期需求管理政策的概念用于中长期的政策取向，易生混淆。 （五）“稳健的货币政策” 1. 针对通货紧缩压力的出现，1998年底有了“适当的货币政策”的提法，然后是“稳健的货币政策”，再后是“努力发挥货币政策的作用”、“进一步发挥货币政策的作用”等提法。不论怎样的提法，所表达的货币政策走向可以说一直是“扩张”，或者说，是要求积极而又审慎的扩张。 2. 提法很快定格为“稳健的货币政策”。如果说提出之初一段是扩张意向，而面对2003年通货膨胀又有重现的势头，这一提法则表达审慎紧缩的意向。 对我国货币政策问题的认识 （一）对我国货币政策目标的认识 我国货币政策目标是：保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。 含义：1、目标具有双重性，既要稳定币值又要经济增长。 2、以稳定币值来促进经济的持续增长，稳定币值是第一性的。 3、稳定币值包括防止通胀和通缩。 4、稳定币值包括保持物价稳定和汇率稳定，（即要保持币值对内稳定和对外稳定） （二）对1998年后稳健货币政策的认识 1、稳健的货币政策的含义 防范金融风险，防止通货紧缩，通过适当增加货币供应量，促进国民经济发展。 2、坚持稳健的货币政策的背景原因 ①亚洲金融危机爆发后，我国对提高了防范和化解金融风险的意识。 ②我国经济的深层次结构问题不是靠货币政策扩张所能解决的。 ③实现货币政策目标需要坚持货币政策的稳健原则。 （三）1998—2003年货币政策弱化的原因 ①实际利率趋高导致企业贷款意愿下降， ②由于社会需求下降，企业投资预期利润率下降，导致是企业投资不旺盛。 ③银行为规避金融风险，出生了惜贷现象，导致企业贷款难。 ④居民消费倾向下降，储蓄倾向上升，使政策难以见效。 ⑤货币政策调整不及时。 （四）2004年以来稳健当中带有紧缩的货币政策 经济形势—— ▲部分行业投资过热（如钢铁、公路、水泥、城建、汽车、房地产等等），在建、新建和拟建规模仍然偏大，投资仍然存在反弹压力。 ▲ 物价上涨压力增加；（投资较高的增长速度这会生产资料价格和原材料、燃料、动力购进价格带来上涨的压力， ▲经济结构和经济增长方式亟待调整（高投入、高消耗、高污染、低效益的粗放式经营，经济增长过分依赖投资、出口的拉动） ； 货币政策——稳健中带有紧缩 1、提高准备金率。 2、控制部分过热行业的贷款规模，强总量调控，优化信贷结构 。 要求各金融机构按照国家产业政策，加强和改进信贷管理，把握好信贷投向，采取切实有效措施限制对钢铁、水泥等“过热”行业的贷款。，指导金融机构认真落实“区别对待、有保有压”的宏观调控方针，加大对农业、增加就业、助学、非公经济和中小企业等经济薄弱环节的信贷支持。 3、通过“窗口指导”，要求各商业银行继续合理把握贷款进度，防止大起大落，支持经济平稳增长。 4、进一步提高公开市场操作效率；通过发行央行票据等方式，加大基础货币回笼力度。 5、上调金融机构存贷款基准利率； 6、控制新增信贷总量的增长。 7、完善人民币汇率形成机制 。 复习思考题 1、简述货币政策目标及各目标之间的矛盾？ 2、货币政策中介目标选择的标准是什么？常用的指标有哪些？ 3、一般性信用控制工具调节信用的基本原理是什么？ 4、比较一般性信用控制工具的优缺点？ 5、谈一谈对我国货币政策的认识。 1