创投解禁期满减持意向不改公司长期投资.PDFVIP

[table_report] 创投解禁期满减持意向不改公司长期投资 68 价值，2015 年开始进入持续高增长阶段 方正证券研究所证券研究报告 公司事件点评报告 博腾股份(300363) 2015.03.19 强烈推荐 医药行业首席分析师：崔文亮 执业证书编号：S1220514080006 [table_research] 化学制药行业 E-mail ：cuiwenliang@ 联系人：高梦涵 [table_main] 方正公司研究类模板 TEL ：010 投资要点 Email ：gaomenghan@  创投解禁期满，其减持意向不改公司长期投资价值。公司 历史表现 公告收到公司股东DT Healthcare、重庆德同创业投资、长三 [table_stockTrend] 角创业投资企业（三家股东为关联方）出具的《股份减持计 划告知函》，自本公告之日起三个交易日后至此后十二个月 内，上述三家关联创投公司将通过大宗交易或者集合竞价方 式，减持其所共计持有的1100 万股公司股权，占公司当前 总股本 10.09%，为三家关联股东所持有的全部公司股权。 我们判断，上述三家关联股东均为创投公司，其锁定期为公 司上市后12 个月，目前已经进入解禁期，考虑到近期市场 及公司股价表现，其减持意向行为也是合情合理。作为创投 公司并不需要在二级市场长期持有一家公司，但这并不是出 盈利预测 于对公司未来发展的不看好，而是正常创投类公司的正常退 出程序。同时，我们判断，其更多将采取大宗交易的方式实 单位:百万元 [table_predict] 2014A 2015E 2016E 2017E 现减持，对公司股价层面不会造成明显影响。更不影响公司 主营收入 987.26 1362.41 1771.14 2267.06 未来中长期的投资价值，随着公司10 送15 及创投解禁退出 (+/-) 34.44% 38.00% 30.00% 28.00% 后，公司的流动性将大幅提升，对机构投资者而言是正面的。 净利润 125.49 185.48 270.07 385.37 我们是基于公司所处创新药CMO 行业、公司发展战略、内 (+/-) 25.23% 47.81% 45.60% 42.69% 生性增长及外延式并购等公司基本面看好公司长期巨大成 EPS(元) 1.15 1.70 2.48 3.54 长空间，若公司因此而股价调整，我们认为将是良好的买入 P/E 57.05 59.76 41.05 28.77 机会。 相关研究  公司本质上是服务于国际创新药巨头的服务型企业。创新 [ta