铜价偏强震荡，等待旺季消费印证.pdf

日度报告 日度报告 商品期货.有色金属（铜） qhyfbou 兴证期货.研发产品系列 铜价偏强震荡，等待旺季消费印证 兴证期货.研究发展部 2017 年3 月20 日星期一 吴 鑫 投资策略 021 wuxin@ 兴证点铜：隔夜铜价偏强震荡。现货市场，现铜贴水略有收窄，下游按需 接货，成交一般。消息上，必和必拓答应只讨论工会的三个主要诉求，谈判可 能启动，关注谈判的具体情况。操作上，建议多单持有，预计铜价可能整理一 段时间，区间47500-48500 ，但上涨趋势不变。仅供参考。 行情综述 宏观方面：美国3 月密歇根大学消费者信心指数初值97.6 ，预期97 ，2 月 份终值96.3 。美国3 月密歇根大学1 年通胀预期初值2.4% ，2 月份终值2.7% 。 虽然信心指数增加，但通胀预期下降，美债利率下跌。 现货方面：据SMM 网报道，现铜贴水略有收窄，部分持货商存补库需求， 入市吸收部分低价货源，盘面保持偏强态势，保值缺乏操作空间，投机商积极 性减少，市场湿法铜货源逐渐减少，与平水铜价差明显收窄，下游按需接货， 成交氛围一般。 持仓量方面：沪铜总持仓量较上一交易日 （日盘）减少2676 手至51.7 万 手，总成交量31 万手，比上日减少12 万手。CFTC 公布3 月14 日基金净多头 持仓量减少4700 手至52449 手，总持仓量减少7354 手至26.08 万手。 升贴水方面：国内上海有色网电解铜报现货贴水 270 元/ 吨-贴水 160 元/ 吨，平均贴水215 元/吨，较上日扩大285 元/ 吨；LME （0-3）升贴水报贴水18.50 美元/吨，较上日缩小0.25 美元/吨；洋山铜溢价报43 美元/ 吨，维持不变。 库存方面：LME 库存较上日减少1425 吨至33.76 万吨，注销仓单占比46.7% ， 前值47.0% ；COMEX 库存较上日增加622 吨至12.31 万吨；SHFE 注册仓单日 报较上日减少825 吨至17.77 万吨，3 月 10 日总库存较上一周减少 1454 吨至 32.53 万吨。 日度报告 行业要闻 1. 据SMM 调研数据显示，2 月份铜管企业开工率为67.51% ，同比增加12.35 个百分点，环比略增0.49 个百分点。 2. 中国国家统计局周四公布的数据显示，今年前两个月，中国精炼铜产量为 137.1 万吨，较去年同期增加6.7% 。 日度报告 数据跟踪 表1 ：国内铜市变化情况 （单位：元/ 吨） 指标名称 2017-03-17 2017-03-16 变动 幅度