2017年4月机构投资者询问的主要问题汇总.docVIP

2017年4月机构投资者询问的主要问题汇总 序号 时间 机构名称 人员名单 机构投资者主要关注的问题及回答 1 4月10/17日 天风证券 西南证券 南方基金 天风证券 崔琰 西南证券 武雪原 南方基金 郑诗韵 康明斯业绩低于预期，销量增长20%，利润没有相应增长的原因？ 福田康明斯四季度亏损的主要原因是，2016年福田康明斯重型发动机销量上量，普华永道会计师要求福田康明斯按照美国会计模型对其所销售重型发动机的三包费用进行了计提，导致福田康明斯四季度亏损进而影响公司投资收益。如果保修期三年内未发生费用，计提将会被冲回。 根据公司季报年报计算，第三季度营业总收入103亿，毛利19.5亿；第四季度营业总收入168亿，毛利润只有16亿；为什么第四季度相比第三季度销售额大增的情况下，反而毛利润下降很多？ 对于毛利率的影响除了销量的增长，更重要的是结构，四季度收入增长但是产品结构有所变化对毛利率有所影响，公司部分新业务尚未对公司有所贡献；另外，公司销售政策中除了正常月度销售政策外还会有年度销售政策，年度政策只有在年度结束后确定了相关销量才能计算，因此四季度除了正常确认月度政策外还会确认年度政策，对于政策的提取是收入的递减项，因此会对四季度公司销售毛利产生影响。 年报显示应收账款126亿，2015年为52亿，增长较大的原因是什么？ 主要原因有1）2016年新能源补贴未入账；2）海外销售，海外使用信用证交易，在未收到款项前计入应收账款；3）大客户业务，合同约定期的因素造成应收款增长。 重卡方面，行业预测年销量大概70-80万辆，对量的期望不大。贵公司“超级重卡”上市，未来预期如何？ 我们在战略上技术领先，包括底盘、车联网、轻量化等技术升级，最终目标是实现油耗降低30%，货运效率提升70%，碳排放减少30%，形成绿色环保、节能、高效、安全、智能的物流生态圈。在智能技术方面，欧曼EST超级卡车采用了康明斯X12超级智能动力和采埃孚全新一代TraXon自动变速箱组成的“超级智能动力系统”，可动态适应不同工况，实现智能扭矩调整、智能滑行控制、智能地图等功能。在智能节油方面，康明斯X12超级智能动力可实现最高4%的燃油经济性提升；同时，采用ISOPOD技术的MFS全新涡轮增压，进气效率提高4%，使欧曼EST超级卡车较同类产品整体节油5%至8%。在安全方面，康明斯i-Brake2一体化设计，可输出超过400马力的最高制动力，结合采埃孚Intarder液力缓速器，可有效的减少刹车片、轮胎的磨损，真正告别淋水箱。目前来看，我们的重卡技术上比较领先的，因此对超级卡车未来充满信心。