全球摩托车起动电池领先企业.PDFVIP

新材料 新材料研究小组 分析师：何卫江 执业证书编号：S0730511050001 全球摩托车起动电池领先企业 hewj@ 联系人：牟国洪 0218039 ——猛师科技 （002684 ）分析报告 （002684 ） 证券研究报告-分析报告 合理价值区间：17.39-21.25 元 发布日期：2012 年05 月31 日 报告关键要素: 发行数据 猛师科技(002684)在中小板发行上市。公司是全球摩托车起动电池领先企业， 发行价（元） 22.00 摩托车起动电池出口额位居我国龙头。摩托车起动电池更换市场平稳增长， 发行数量（万股） 1330 纳米胶体电池为公司未来利润主要增长点。 发行方式 网下配售 投资要点: 网上资金申 发行日 2012年06月01 日  公司是全球摩托车起动电池领先企业。公司主营铅酸起动电池，下游 上市日期 - 以欧美等国家摩托车起动电池更换市场为主，11 年产能为50 万KVAh。 2010、2011 年公司摩托车起动电池出口额连续位居国内第一。 基础数据(2011-12-31) 每股净资产(元) 6.04  铅酸产量大国迎发展良机。我国铅酸电池产量全球占比约1/3，主要存 每股经营现金流（元） 1.97 在再生铅资源化率与行业集中度低不足；随着系列政策的实施，将提 毛利率（%） 27.09 升我国再生铅资源化率和行业集中度。 净资产收益率-平均（%） 18.97  摩托车起动与动力电池市场稳步增长。摩托车用起动电池型号多，具 资产负债率（%） 50.36 有较高的附加值，未来全球摩托市场增长约 8%；动力电池主要包括电 发行后总股本（万股） 5308 动自行车与电动代步车，市场总体平稳增长。 B股/H股（万股） 0/0  公司竞争优势。公司摩托车起动电池主要定位于欧美等高端更换市场， 2010、2011 年摩托车起动电池出口额位居国内第一；公司08 年推出的 纳米胶体免维护电池逐步确立为世界主要高端摩托车更换市场的下一 代产品；公司客户资源稳定，且具备交货期短与一站式服务特色。 联系人：周楷翔  募集项目分析：公司本次公开发行股票1330 万股，募集资金投向年产 电话：0218031 60 万KVAh 纳米高能免维护起动用电池和动力用电池新建项目，总投资 传真：021 1.50亿元，将解决公司产能不足发展瓶颈，并优化公司产品结构。 地址：上海浦东新区世纪大道1600 号18楼 邮编：200122  盈利预测与公司估值：预测公司2012 年、2013年全面摊薄后的每股收