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2017-07-24 发布于江苏
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理性的速度确保的是长期稳定的增长

行业研究 Page 1 行业月度报告证券业 2007 年 5 月月度报告谨慎推荐（维持评级） 2007 年 5 月 31 日行业动态报告理性的速度确保的是长期稳定的增长近一年收益率比较理性换手率预测下的经纪业务收入仍然较为乐观，新增流通市值增长证券指数上证指数 700% 600% 空间决定业务增长的持续性 500% 纵观 1992 年以来 A 股的换手率，即使在 2001-2005 年的熊市，年度换手率也 400% 在 200%以上的水平，1997 年 5 月，印花税率由千分之三上调到千分之五，日 300% 均换手率由 1996 年的 5.32%降至 1997 年的 3.08% ，在行情一般的 1998 年日 200% 均换手率仍然达到了 1.72%。出于保守起见，我们假设 6-12 月维持当前流通市 100% 0% 值 5.77 亿元的流通市值，日均换手率降至 2.60% ，那么6-12 月份股票基金权证 -100% 日均成交额 1500 亿元，全年日均成交额 1700 亿元，那么中信和广发按子公司 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 - - - - - - - - - - - - - 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 7 7 7 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 按控股比例合并后全年手续费收入分别达到 99.07 和 71.10 亿元。数据来源：国信证券经济研究所 1-5 月份 IPO 筹资额已接近去年全年水平，扩容的趋势还将持续 2007 年以来 A 股已经和即将完成的 IPO 和增发已募集资金约 1800 亿元，接近去年全年的水平。发行费用 30.49 亿元，而去年全年为 35.84 亿元。同时 IPO 相关研究报告：快速推进的步伐仍在继续。券商全年投行业务高增长已成定局。就中信证券来说，《证券业2006 年中期策略报告》在目前已完成的 IPO 中有望获得8.7 亿元左右的承销收入，另外，中国再保险、