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08年划上圆满句号
年报点评/公司研究
08 年划上圆满句号
谨慎推荐 （维持）
康缘药业 （600557）年报点评
投资要点： 2009 年3 月18 日
业绩增长符合我们预期。2008年实现营业收入11.32亿元，同比 谭小兵
电话：0769
增长13.36％；公司净利润1.42亿元，同比增长47.31％；每股收
邮箱：txb@
益为0.53元，而我们预期的也为0.53元，07年按目前总股本摊薄
之后为0.36元。对比盈利预测数据，公司的主要盈利指标符合我
们的预期。
主要数据 2009 年3 月17 日
核心产品平稳增长，新产品增长快。公司自07年开始推行分线销
收盘价(元) 18.75
售，使得学术推广队伍的专业型更强，除了热毒宁注射液受到第
总股本(万股) 26644
三季度中药注射剂事故的影响而未达到销售目标外，其它几大品
流通A 股股本(万股) 19686
种基本完成预期目标，我们预计现有产品梯队未来两年将维持
12 月最高价(元) 24.58
20％左右增长。
12 月最低价(元) 13.19
研发能力强是公司成长性好的坚实力量。公司的研发能力一直是
同行业的佼佼者。2008年，公司获得了一系列产品的批件，并取
得了国内专利授权8 件，国外专利授权2 件。同时公司整体财务 股价走势
状况健康，毛利率、营运能力、资产结构等各项指标都有明显提
40.00% 康缘药业
升。 沪深300
20.00%
公司前景持续向好。18日我们参加了高管年报交流电话会议，就
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