本外币一体化监管与外汇管理政策选择.pdfVIP

维普资讯 本外币一体化监管 与外汇管理政策选择 口 外汇局上海市分局副局长 郑 杨 如此 ，跨境资本流动和汇率制度选择还 向，有效强化力度，确保货币政策 目标 使我 国的利率政策受到较大牵制，央行 的实现。 流动性管理和货币调控面临严峻挑战。 第三 ，商业银行普追采取本外币一 如何实现本外币政策协调 已成为加强宏 体化的经营模式 。客观上要求金融管理 观调控的重要问题。这就要求各金融管 部门对监管方式作出相应调整。上世纪 理部门在判断形势和制定政策时，要确 8O年代，我国商业银行在外汇业务的起 立本外币一体化的监管理念，加强货币 步阶段，大多采取本外币分离的经营模 政策、汇率政策和金融监管政策的协调 式，设立相对独立的国际业务部 ，专门 配合，使内外经济同时趋向均衡。 从事与外汇有关的各类业务。但随着涉 第二，本外币替代效应 日趋明显 ， 外经济规模的不断扩大和外汇管制的逐 协调好本外币政策方向尤为必要。在金 步放松，外汇结算 、贸易融资、外汇贷 近年来 ，随着我国外向型经济 的 融全球化的大趋势下，我国金融市场的 款、外币理财等外汇业务发展迅速，逐 快速发展，我国经济与世界经济的关联 开放度不断提高，本外币资金的联动性 渐成为一些银行新的利润增长点，原有 度和依存度不断提高，境内外金融市场 日渐显著。2004年 以来，我国出台了一 的组织结构和管理模式已难以适应发展 的联系与 日俱增 ，本外币联动效应渐趋 系列旨在控制投资过快增长的宏观调控 的需要。为了降低经营成本和集中控制 明显，国际收支不平衡的问题也 日益突 措施，部分企业在银行收缩信贷、资金 风险，商业银行纷纷调整机构设置，整 出。如何加强本外币一体化监管 ，协调 链吃紧的情况下 ，转而到 国际市场融 合客户资源，推行本外币一体化经营 货币政策和汇率政策之间的关系，已成 资，利用股权转让、海外上市、借用外 在此背景下每个监管部门仅凭 自己掌握 为一个紧迫性问题。 债等方式获取资金 ，继续扩大投资规 的信息将难以全面了解商业银行的经营 实行本外币一体化监管的必要性 模。外资对 内资的这种替代效应，不仅 状况，无法及早发现风险苗头 ，防范和 第 一 ，在开 放 经 济 中 ，本 外 币 在一定程度上抵消了信贷调控效果 ，也 化解金融风险。有鉴于此，金融管理部 政策协调是实现 内外经济均衡的重要 暴露 出本外币政策不协调的问题。尤其 门应当适时调整监管方式 ，推行本外币 条件 。根据美 国经济学家克鲁格曼 是最近一个时期 ，各类经济主体对外汇 一 体化监管。 (Krugman，l991)提出的 “三元悖 负债的偏好明显增强，出现了外汇资金 第四，本外币交叉业务增多，监管 论”，在开放经济条件下，货币政策的 置换人民币资金的现象。按规定，除出 配套措施亟需完善。在我国金融业发展 独立性、汇率的稳定性和资本的 自由流 口押汇外的国内贷款不得结汇，但一些 初期 ，本外币业务、本外币市场相互分 动三个 目标不可能同时实现，各国最多 企业通过用外汇贷款进行对外支付 再 离，监管部门也各司其职，交流不够。 只能实现这三个 目标中的两个。从我国 将 自有外汇结汇，或者是借用外债结汇 近年来，我国经济实力不断增强，外汇 情况看 ，受人 民币持续升值预期的影 后、用外汇贷款偿还外债等方式，达到 管制有所放松 ，各类经济主体被抑制的 响，一些外资试图通过