新三板做市商制度已定 主办券商砸钱布局盈利增长点..docVIP

新三板做市商制度已定 主办券商砸钱布局盈利增长点 2014-01-22 华尔街俱乐部 　　编者按：2013年最后一天，资本市场迎来双重“厚礼”。一是首批五家公司获得IPO批文，二是新三板拉开扩容大幕，而券商无疑是最大的受益者。按照往年数据统计，今年或有300家IPO排队企业登陆A股市场，券商百亿元承销费“落袋”。新三板的扩容力度超出预期，千家公司有望加盟新三板，而做市商及转板制度的推出将改变券商传统盈利模式。 　　全国股转系统公司已经要求券商对接做市交易技术问题 　　新三板做市商制度已定 　　主办券商“砸钱”布局盈利增长点 　　全国中小企业股份转让系统(俗称“新三板”)扩容敲定以来，全国股转系统公司推出多项制度细则。各方最关注的是新三板市场股票转让制度安排，而在三种交易方式中，做市转让尤其受到主办券商的关注与重视，主办券商加大力度开拓新业务增长点。 　　2013年12月30日，为贯彻落实国务院《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，全国股转系统公司根据修订后的《非上市公众公司监督管理办法》配套修订、制定发布了14项业务制度。其中，制定8项业务制度，修订6项业务制度。明确了做市商制度。 　　12月30日发布的《全国中小企业股份转让系统股票转让细则(试行)》(以下简称《股票转让规则》)确定，新三板挂牌企业股票可以采取做市转让方式、协议转让方式、竞价转让方式之一进行转让。 　　牵动券商布局新业务 　　在做市制度方面，新三板采用传统竞争性做市商制度，即股票进行做市转让，必须有两家或两家以上做市商愿意为其做市；做市商应在全国股份转让系统持续发布买卖双向报价，并在其报价数量范围内按其报价履行与投资者的成交义务；做市转让方式下，投资者与做市商成交，投资者之间不能成交。企业与做市商之间的选择，主要遵循市场化原则。做市商的初始库存股票，可以通过股东挂牌前转让、股票发行和在全国股份转让系统买入等方式取得。 　　本周一，全国中小企业股份转让系统有限责任公司总经理谢庚透露：“目前正在抓紧推进交易支持平台建设，计划于2014年5月份实现挂牌股票的协议转让平台上线，8月份做市商转让平台上线。” 　　东吴证券场外市场总部副总经理方苏近日在接受《证券日报》记者采访时透露：“未来做市商交易制度落地以后，我们推荐的挂牌企业都建议其采用做市交易方式。”“并且东吴证券将准备充足的资金迎接做市商交易。”方苏向记者透露。 　　鉴于当前流动性不足，新三板采用了更加有助于提供充足流动性的传统竞争性做市商制度，即由两家以上的做市商为一家挂牌公司做市，做市商持续向市场提供买卖双向报价，并在其报价数量范围内按其报价履行成交义务。 　　记者了解到，目前做市商制度的各项技术系统准备正在紧张进行，后续将根据业务、技术准备情况尽快推出。全国股转系统公司已经要求券商对接做市交易技术问题。 　　齐鲁证券副总裁罗国举近日在接受《证券日报》记者采访时也透露：“齐鲁证券将成立由8个人组成的做市商部门，并且初期准备了1亿元资金推动做市商交易。” 　　券商普遍较早介入挂牌企业 　　据记者了解，新三板实行主办券商制度，主办券商需要在公司挂牌期间履行持续督导义务，主要包括五个方面：一是指导和督促挂牌公司规范履行信息披露义务，对其信息披露文件进行事前审查；二是指导和督促挂牌公司完善治理机制，提高规范运作水平；三是对挂牌公司董事、监事、高级管理人员及其他信息披露义务人进行培训；四是对挂牌公司信息披露和公司治理情况进行现场检查；五是在发现挂牌公司存在不规范行为时，及时向全国股转系统公司报告，并视情况发布风险警示公告。 　　主办券商对挂牌公司进行持续督导，一是发挥市场的培育功能，帮助挂牌公司尽快熟悉资本市场，为其持续发展奠定基础；二是主办券商通过持续督导可以优先为挂牌公司提供融资、做市、并购重组等资本市场服务，建立主办券商权责利相统一的市场化激励约束机制，促使主办券商推荐有发展潜力的企业挂牌，与中小企业共成长。 　　实际上，绝大多数新三板挂牌企业在股改阶段，券商就已经介入。目前，新三板业务会给券商带来三项直接收入，包括挂牌费、持续督导费和承销费。券商普遍认为，尽管目前新三板业务还不能给证券公司带来较高回报，但是考虑到未来巨大的发展空间，证券公司仍需以战略眼光看待新三板。 　　券商利润新增长点 　　近年来，券商的业务收入结构中，传统业务的收入占比已逐年降低，许多创新业务成为券商新的利润增长点，融资融券、股权质押、资产管理、直投等创新业务对券商利润的贡献度越来越大。 　　《证券日报》记者了解到，新三板挂牌公司主要是创新、创业、成长型中小微企业，股权集中度高，股东人数最少的仅为两个股东，与场内市场比较，其股权相对集中，交易需求相对偏弱。 　　一位资深投行人士指出，做市商制度的推出，是我国证券市场的一次创新尝试，