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　揭秘历史规律 寻09年大牛股 【提要】就如同动车组的丁福根先生所言，我认为，行情在某种程度上已经合理地展开了，虽然强度大小见仁见智。而在此种环境下，如何去寻找更好的投资逻辑和投资标的？?　　两高两低和简单逻辑?　　我们最后也采纳了丁福根先生的建议，每一轮熊市中，总是哪些表现得稳健甚至内敛的公司才能脱颖而出，他们的特征集中的表现在“两高两低”。?　　两高两低是什么？简单来说就是主营业务收入高、毛利率高、管理成本低、三项费用费率低。这四个指标分别对应了一个公司在凶险世道中的扩张能力、盈利能力、管理能力、成本压缩能力。一些质地优良、有内功不冒进的公司，应当具备这样的素质。?　　我们参考了相应的标准，筛选出100只股票，并进一步筛选了其中的48只股票，并对其核心价值和风险进行力求简明扼要又鞭辟入里的论述。在版式结构上，理财周报也力图创新，给你展现清新、美观的面容。理财周报近来一直在探索怎么把资本市场表达得更让你喜欢。?　　投资越简单越好?　　我们相信，未来相对较长的一段时间，这一批公司值得我们持续关注，也不妨成为稳健投资者的股票池。在这一批公司中，你会发现一些明显具有周期性特征的公司，比如中国远洋，你有两个逻辑说服自己去持续的关注它：第一，巴菲特说，好公司和行业无关，只要这是一个好的行业。第二，物极必反。?　　上面告诉你的两个逻辑的起点是，任何的投资规则都是服从人类最简单道理的。挑选公司的逻辑非常多，可以从技术面、题材面、资金面、行业面种种角度去看待一只股票，但是理财周报认为，任何复杂的逻辑都可以简化，任何复杂的公司最后都只有一个逻辑。?　　朝内核进发?　　我们秉持着这个简单的思想去向你揭示一些看起来复杂的公司。比如贵州茅台，不要去管它是不是什么龙头、稀缺或者提价降价，请你关注它终端价和出厂价的价差；再比如上港集团，也无需去关注它在哪个位置，吞吐量有多大，这不是它的关键，它的关键是它的吞吐结构。?　　在安排专题写作的时候，我们编辑部形成这样一个体系，对一家公司的认识有三个层面：第一层是面上的，数据的，整体的竞争力；第二层是这个公司的结构：产业链结构、需求结构和产品结构；第三个层面是你所不知道的，那个既简单又有趣又经常被遮蔽的内核。?　　这个内核可能是一种资源，一个客户甚至是一条马路，总之那可能是决定一家公司较长时间走向的东西，我们要向这个内核挺进。?　　另外，我们给出了中国上市公司10年来的悲喜录，从大历史的角度去探索在10年风风雨雨中，什么公司熬过了寒冬酷暑，什么样的公司只是昙花一现，历史的表象千差万别，但总在重复它基本的逻辑。比如我们说，历史终究不会给投机者太多机会，也没有任何一家公司是靠投机最终取胜的。我们在市场叠中给出了卢志强率领的泛海建设的“赌博”案例，后来者鉴之。　　10年资本市场20大五星股历史规律：年稳定增长10%以上????过去十年,A股市场走了两轮牛市,两轮熊市,成就了许多大牛,耀眼如万科A(000002.SZ)、贵州茅台(600519.SH);也成就了许多瘫在血泊中的上市公司,如四川长虹(600839.SH)、厦华电子(600870.SH),和那个神话与丑闻并肩的亿安科技,也就是现在的ST宝利来(000008.SZ)。在本轮熊市不知何时结束,又逼近年关的时候,我们回顾过去的牛股和熊股,用以为对未来的照明。　　Wind数据显示,在过去十年中,共有12家上市公司的累计净利润增长率高达500%以上,出众者包括烟台万华(600309.SH)增长10671.06%、民生银行(600016.SH)增长3627.55%、万科A(000002.SZ)增长2488.78%、华微电子(600360.SH)增长2179.52%、盐湖钾肥(000792.SZ)增长2025.62%。　　这些个股都走出了持续的大牛行情,即使是在5年大熊中,它们的表现也要优于大势,而在前两年的牛市中,它们的表现稳定而上进。　　主营收入也是一个重要的标准,过去十年,共有16家上市公司主营业务收入累计增长率达到500%以上,且上述公司每年主营业务收入增长率均在10%以上。　　其中国电电力(600795.SH)增长8381.02%、烟台万华(600309)增长5473.81%、特变电工(600089.SH)增长4075.22%、美克股份(600337.SH)增长3717.32%、云南白药(000538.SZ)增长3022.36%。　　除了行业不景气的烟台万华外,其他个股即使是在2008年的大熊市中,依然表现得非常抗跌,其中特变电工(600089)距离创出历史新高并不遥远。　　过去的已成为历史,对于投资者而言,在熊市中选择成长预期良好的个股,提前埋伏才是真正的投资之道。　　通过对1