固定收益资本中介业务与指数化投资服务.PDFVIP

固定收益资本中介业务与指数化投资服务 国泰君安固定收益证券部 目 录 • 债券市场创新与固定收益资本中介业务 1 • 债券指数化交易投资业务纳入固定收益资本中介业务范畴 2 • 国际投行的债券指数化交易投资业务 3 • 国内投行的指数化投资的现状和可行路径 4 Fixed Income - GUOTAI JUNAN Securities 2 债券市场创新与固定收益资本中介业务 3 债券市场创新演进的三个路径 债券市场创新的 演进线索 产品 盈利模式 的创新 的创新 交易范围松绑 Fixed Income - GUOTAI JUNAN Securities 4 1、债券市场创新演进的三个路径——产品的创新 产品的创新 债券产品新品种 发布时间 与产品创新有关的法律法规 PPN 2011年04月29 日 《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》 指数基金 2012年03月23 日 《上海证券交易所交易型开放式指数基金业务实施细则》 中小企业私募债 2012年05月23 日 《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》 ABN 2012年08月03 日 《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》 券商短融 2012年11月28 日 《银行间市场交易商协会公告》 ，10家券商获得主承销资格 债券指数ETF产品 2013年02月08 日 《上海证券交易所债券ETF业务指南》 定向公司债 2013年03月06 日 《公司债券发行管理暂行办法(讨论稿)》 ，最终文件暂未公布 资产证券化 2013年03月16日 《证券公司资产证券化业务管理规定》 Fixed Income - GUOTAI JUNAN Securities 5 2、债券市场创新演进的三个路径——交易范围松绑 交易范围松绑 • 基金、保险、证券投资范围放松； 1 • 基础产品到衍生产品的放松； 2 • 传统产品到FICC的放松（进行中 ）。 3 Fixed Income - GUOTAI JUNAN Securities 6 3、债券市场创新演进的三个路径——盈利模式的创新 盈利模式的创新：从自营业务向通道业务、大固定收益资本中介业务转型 （1 ）传统自营业务 衍生化、对冲性投资策略 趋势投资 （2 ）通道业务：券商资管、基金专户、基金子公司的通道业务 Fixed Income - GUOTAI JUNAN Securities 7 3、债券市场创新演进的三个路径—