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行业评级：黄羽肉鸡养殖行业 中性 行业内重点公司推荐：温氏集团 大华农 行业分析师：赵晨、李舒洋 执业证编号：S1230114120023、S1230115060016。 电 话：（0571Email：zhaochen@、lishuyang@。 黄羽肉鸡养殖行业分析报告 一、行业概况 家禽养殖业是我国畜牧业的支柱产业，也是规模化、集约化程度最高，与国际先进水平最接近的产业。肉鸡业在整个家禽养殖业乃至大农业范畴中产业化程度最高，带动相关产业最多，具有生产周期短、饲料转化率高、经济效益显著等特点。 肉鸡产业是一个由若干密切相关的以纵向血缘关系为纽带的多元的代际畜禽产业，从曾祖代种鸡、祖代种鸡、父母代种鸡、商品代肉鸡到鸡肉产品是一个完整、系统的产业链条。具体情况如下： 资料来源：《肉鸡养殖行业发展前景分析报告》，薛自强 我国的肉鸡消费市场主要以白羽肉鸡和黄羽肉鸡为主。 白羽肉鸡是指从国外引进的快大型肉鸡。 中国的白羽肉鸡产业起步于改革开放初期，由于具有饲料转化率高、生长速度快等特点而适合规模化、工业化养殖模式，产品销售以分割形式为主。 黄羽肉鸡是指除白羽肉鸡外的全部肉鸡，主要指我国地方品种（如岭南黄、新广黄、文昌鸡、三黄鸡等）。黄羽肉鸡生长周期相对较长、饲料转化率较低、生存能力强、肉质鲜嫩、风味独特。按照上市日龄的长短，黄羽肉鸡主要分为快大型（60日龄之前上市）、中速型（60-100日龄上市）、慢速型（或称优质型，100日龄之后上市）三大类。一般而言，上市日龄短的快大鸡接近白羽肉鸡，为低档鸡；上市日龄长的慢速鸡为高档鸡。黄羽肉鸡的销售以活鸡为主，消费市场主要分布在长江流域以南。 白羽肉鸡和黄羽肉鸡的比较情况如下： 白羽肉鸡 黄羽肉鸡 市场定位 工业原料肉 酒楼和家庭消费 种鸡来源 舶来品,育种技术为欧美国家垄断 土生土长的地方品种，中国掌握育种技术 养殖周期 45天左右 分为快大型、中速型、慢速型 养殖方式 笼养为主，可规模化但设备投入高 放养、圈养，规模化难度大但大型设备投入少 防疫 缺乏运动，防疫成本高 自然生长，抵抗力强，防疫成本高 销售模式 屠宰分割为主 活鸡直接销售为主 综上，黄羽肉鸡在种鸡来源、养殖模式、市场等方面均与白羽肉鸡存在明显的不同，直接竞争关系不明显。随着消费者对于食品健康、安全等方面的关注，黄羽肉鸡作为肉鸡中的高端产品，未来增长空间更大。 二、行业规模及发展趋势 根据中国畜牧业协会禽业分会统计，2012年我国父母代黄羽肉鸡存栏3,864.84万套，年出栏黄羽肉鸡43亿羽。2013年受H7N9禽流感疫情等的影响，我国父母代黄羽肉鸡存栏下降到3,628.62万套，年出栏黄羽肉鸡38.6亿羽。2014年由于受H7N9禽流感事件的余波影响且产量恢复需要过程，加之行业产能在调整期，国家对活禽交易监管力度也进一步加大，行业规模继续下行，父母代黄羽肉鸡存栏降为3,486.42万套，年出栏黄羽肉鸡32至35亿羽。 我国黄羽肉鸡行业的发展趋势有以下几个方面： （1）总体而言，我国的鸡肉消费增长前景广阔 国内鸡肉消费量2013年之前一直处于稳步增长的状态，但是最近2年受H7N9禽流感等事件的影响，国内鸡肉消费量出现了下滑。就营养学而言，鸡肉相对于红肉产品，具有高蛋白、低脂肪、低胆固醇、低热量的特点，符合居民追求健康饮食的理念；就传统习惯而言，鸡肉历来是我国、特别是南方居民饮食传统中较为重要的滋补食品；可以预见，随着禽流感风波的结束，禽类产品质量监控的加强，鸡肉产品的优势将重新显现，并且日益突出。此外，2014年我国居民人均消费鸡肉9.44千克，不仅远低于人均消费在40千克以上的美国、澳大利亚等国，与饮食习惯类似的香港、台湾地区人均消费30千克左右的水平也有较大差距（资料来源：美国农业部网站），因此具有很大的增长空间。 （2）黄羽肉鸡交易方式由活禽为主向加工品方向过渡 受H7N9禽流感事件的影响，活禽交易的方式开始受到质疑，农业部于2014年初提出了“规模养殖、集中屠宰、冷链配送、冰鲜上市”的方针，各地方政府也开始加强对活禽交易的限制和监管。由此，未来黄羽肉鸡的交易方式将由活禽为主向冷鲜等加工产品方向过渡。 （3）黄羽肉鸡行业产业链进一步延伸，行业整合加剧 随着活禽交易的减少，未来实行一体化经营的黄羽肉鸡养殖企业将仿照白羽肉鸡行业大型企业的产业链构建方式，将屠宰加工环节纳入生产流程中，以鸡肉产品作为终端商品销售给客户。这对企业的产业整合能力、养殖规模，以及相应的技术、资金等方面的实力提出了更高的要求；此外，加工产品相对于活禽，更偏向于标准化、集约化。以上这些因素一方面导致行业内大型企业的调整和扩张，另一方面使小规模的养殖企业和养殖户更加难以生存，行业内的整合将因此加剧。 三、行业主管部门、监管体