中报业绩催生“吃药行情”基金加仓医药股概率大-农银汇理.PDF

8 2016/07/20 NO.2016133 出，在其他投资热点高涨时，通过全市场横向比较，或 应前瞻性布局部分低估值或估值合理、有业绩、有变化 昨日国内行情回顾 的优质医药股。 指数名称 收盘 幅度（%） 上证指数 3036.60 -0.23 从投资时机看，目前A 股进入中报披露期，有利于 深证成指 10778.25 0.15 优质成长行业的表现。海通证券认为，根据统计局今年 沪深300 3248.23 -0.42 1-5 月的统计数据，医药行业的收入和利润同比增速分 上证国债指数 158.11 0.02 别达到 10.3%、15.2%，因招标延后、医保结算时点等 的影响，医药行业的利润增速超预期。 “医药板块目前估值处于较低位置——2014 年起医 *旗下各基金净值详见公司网站。 药板块整体的估值水平相比稳健成长的中证500 指数一 直呈下降状态，近期医药/ 中证500 的PE 更是低于0.9 。” 凯石金融高级分析师桑柳玉指出，2015 年起医药板块净 利润同比增长率维持在15%左右，而上市公司中报预披 露的数据显示，平均有接近25% 的增速，长期业绩稳健， 中报业绩催生“吃药行情”基金加 短期中报业绩还有望催化行情。 仓医药股概率大 基金加仓医药概率大 进入三季度以来，虽然大盘整体延续了震荡徘徊的 “从市场看，目前A 股处于宽幅振荡期，估计一时 趋势，但结构性行情凸显，消费品中的食品饮料尤为突 半会也改不了，市场更追逐确定性，医药作为二线蓝筹 出，越来越多的机构开始对“吃饭行情”有所期待。基 品种，在滞涨的情形下，加之业绩催化，大概率可以战 金业内人士认为，震荡市中“吃药喝酒”行情总是联袂 胜大盘。”桑柳玉表示。 上演，继白酒行情之后，沉寂已久的“吃药”行情在 7 据Wind 数据显示，自7 月1 日起至7 月15 日，22 月份有望延续强势。 只涉及生物医药主题的主动管理基金平均复权净值增 中报业绩催生“吃药行情” 长率为3.06%，而9 只被动指数基金的平均复权净值增 长率则高达6.11% 。 2016 年年初以来，食品饮料行业成为少数几个涨幅 喜人的板块之一，而医药板块并未走出像样的行情。 农银汇理基金徐治彪认为，“在2016 年之前，医药 行业基金的配置很少低于 15%，而现在据卖方测算在 “白酒等其他消费类板块的持续上涨，使得部分医 8%~9%，如果剔除医药基金，医药股的配置肯定低于 药股的估值劣势差距缩小。而半年报集中披露