我国银行内部资本市场效率研究——基于上市银行地区分部数据的实证分析.pdf

胡旭阳等 我国银行内部资本市场效率研究 异：长三角地区的贷存比显著高于平均水平，而东北地区的贷存比显著低于平均水平。这表明银行 内部资本市场信贷资源配置是效率导向的，信贷资源向经济发达地区倾斜。本文的创新之处在于从 微观视角考察了我国银行内部资本市场及其信贷资源配置效率，并发现我国银行内部资本市场的资 本配置基本上是遵循效率原则的。 二、我国银行内部资本市场的存在性 是否存在内部资本市场是研究企业内部资本市场及其他问题的前提，因而本文首先研究我国银 行内部资本市场的存在性问题。在研究企业内部资本市场存在性的方法上，国外主要采用控制企业 某分部的投资前景和分部自身现金流的情况下，分析该分部的投资量与其他分部的现金流变化之间 种方法验证了美国银行内部资本市场的存在性。由于目前我国上市银行公开披露的分部数据内容和 格式不尽相同，并且都没有披露分部现金流数据，从而难以运用上述方法来分析我国银行内部资本 市场存在性。因此，结合我国上市银行所披露分部数据的具体情况，本文尝试从我国上市银行所披 露的分部利息收支数据角度来论证我国银行内部资本市场的存在性。 根据《中华人民共和国商业银行法》的相关规定，我国商业银行分支机构不具有法人资格，商 业银行总部对其分支机构实行全行统一核算，统一调度资金。上述外部法律环境有助于我国商业银 行内部资本市场的形成。如果商业银行总部通过内部资本市场在全行范围内统一调度资金并进行统 一核算，那么商业银行不同分部之间就会存在利息收支，以反映银行内部的资金调度和使用的收益 和成本。因而商业银行不同分部之间存在的利息收支数据就成了支持我国商业银行内部资本市场存 在性的直接证据。下面从银行分部的利息收支数据来考察我国银行内部资本市场的存在性。 目前所有上市银行都披露了分部的贷款余额、总资产的数据。但是在其他数据项的披露方面， 不同银行之间存在差异。除了分部的总贷款和总资产数据外，部分银行还披露了分部的利息收入构 成情况，这为我们判断银行内部资本市场的存在性提供了线索。根据银行披露的分部数据，目前银 行分部利息收入主要由两部分构成：外部利息和内部利息，其中外部利息收入是银行分部对外发放 贷款所产生的利息收入，内部利息是银行某个分部与总部和其他分部之间资金来往所产生的利息收 支，如果内部利息大于零，表明该分部为资金净借出方，如果内部利息小于零，表明该分部为资金 净借入方。因而内部利息的收支数据就构成了银行内部资本市场存在的重要依据。 根据已上市银行所披露的信息①，中国工商银行、中国建设银行、中信银行、交通银行、浦东 发展银行、华夏银行披露了分部的内部利息和外部利息数据，而其他银行所披露的分部信息中没有 包括内部利息和外部利息数据。尽管如此，由于我国银行面临着相同的法律环境，并且银行在组织 结构和业务性质上的相似性，因而可以推断其他银行也存在相似的利息收人结构。 银行披露的内部利息数据支持我国银行内部资本市场的存在性。表I提供了中国工商银行的分 部数据。表1的数据表明，中国工商银行披露了七个分部的数据，包括总行、长三角地区、珠江三 角地区、环渤海地区、中部地区、东北地区、西部地区。2007年末该行总资产为86843亿元，存款 仅为1410亿元，这表明总行本部通过内部资本市场从其他分部获取资金。另外，从中国工商银行 的利息支付来看，总行外部利息收入为1058亿元，而内部利息收入为一723亿元，即总行向其他分 部支付利息。上述数据表明，中国工商银行通过内部资本市场从其他分部调配资金。 ①主要是2005—2007年的上市银行年度财务报告。 · 37· 万方数据 财经论丛2009年第4期 表1的内部利息数据不但表明银行内部资本市场的存在，而且展现了内部资本市场的部分运作 特点：第一，总行所在地区分部是资金的净借人方，其他分部是资金的净借出方。这表现在总行所 在分部的内部利息是负数，其他分部地区是正数。第二，总部通过内部资本市场从不同分部获取资 金的强度存在差异，这体现在银行分部的外部利息和内部利息收入结构存在区域差异。中国工商银 行长三角地区的外部利息收入为400．44亿元，内部利息收入为113．43亿元，其中内部利息收入占 总利息收入的22．I％；而东北地区分部的外部利息收入为44．07亿元，内部利息收入为60．9亿元， 内部利息收入占利息总收