通货膨胀福利成本与消费攀比陈利平! 一、介绍.pdf

第 卷第 期 经 济 学 （季 刊） ， 7 4 C*% ?7 D* ? 4 年 月 E;-.% ， 7554 3 #.0$ :*0*’. A$-@/-%B 7554 通货膨胀福利成本与消费攀比 陈利平 ! 摘 要 本文在一个引入消费攀比的!#$%%’()**+,-./0+ 框架中，讨论了 通货膨胀的福利成本。在政府开支由收入税、一次总付税和铸币税融资的假定 下，消费攀比程度与通货膨胀福利成本之间的相关性受收入税率的影响。另外， 本文所得到的福利成本要稍高于1$2 模型中的成本。本文还发现，当经济中不 存在消费攀比时，最优收入税率和最优名义利率都等于零；反之，则最优名义利 率等于零，最优收入税率不等于零。 关键词 消费攀比，通货膨胀福利成本，税收和货币政策 现在大多数货币经济学家都相信，温和的通货膨胀政策短期内有助于刺激 经济，但从长期来看，对经济几乎没有影响。鉴于此，货币当局可能会通过不 断地增加货币发行，提高通货膨胀率来降低失业率。但随着通货膨胀率的提 高，公众又会反过来要求政府控制物价。公众既讨厌高失业率，又讨厌高通货 膨胀率，使得政府处于一种两难境地。 那么公众为什么会厌恶高通货膨胀，通货膨胀到底导致了哪些福利损失， 损失有多大，这些都是货币经济学家所要关心的问题。 一、介 绍 一般说来，平稳通货膨胀的福利成本通常可以分为以下几种： 鞋底成 ? 本（ ）：因为货币是一种不生息资产，持有货币的机会成本等于 2*/(%/$@/- *2@ 名义利率。为了降低持有现金的损失，理性个体必须在货币持有量与取现的时 间花费之间进行选择。当名义利率大于零时，个体将尽可能少地持有现金，增 加了上银行的次数和时间，甚至成千上万的专门金融人才被雇用来从事这类理 财业务。这样一来许多人力就被浪费了。 菜单成本（ ）：当通货膨 7 ? ’/0 *2@ 胀率不等于零时，名义价格和名义工资必须不断地调整，甚至采用指数化方 案，这样就要浪费许多人力和物力。不考虑相对价格的变化，只有当零通货膨 胀率下价格调整频率才达到最小。4 ? 基于税收系统的扭曲：在大多数国家， 从资本收益和利息上获得的收入以及对利息支出与折旧的扣除都是以名义项 计算的，所以通货膨胀可以对投资和储蓄产生较大的影响；另外，通货膨胀还 ! 武汉大学高级研究中心。通信地址：武汉市武汉大学高级研究中心， ；电话：（ ） ； 345565 576 :’$.%：%//;/0 = 94 ? 0/@ 。作者首先要感谢邹恒甫的指导；其次要感谢匿名审稿人和姚洋，他们对本文 提出了非常好的建议；最后还要感谢龚六堂和徐水安、唐伟敏的有益讨论。 经 济 学 （季 刊） 第 卷 #,! G 可以改变不同种类投资的相对吸引力。 源于工资和价格的粘性：由于工资