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2017-07-17 发布于四川
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欧菲光（002456

公司报告 | 公司深度研究欧菲光（002456 ）证券研究报告 2017 年06 月30 日投资评级光学、OLED、汽车多重卡位，龙头拥抱高增长未来行业电子/光学光电子 6 个月评级买入（调高评级）摄像模组：大视频时代当前价格 17.67 元目标价格 24.87 元大视频时代到来，手机摄像头像素不断提高，双摄快速渗透，3D sensing 上次目标价 40 元预计在大客户的带动下打开光学新空间，而手机搭载AR 摄像头亦趋势已现。公司出货量已居全球首位，而双摄的渗透以及3D sensing 、AR 等技术的到来也进一步筑高了行业的进入门槛及竞争壁垒。公司在 HOV 旗舰机基本数据型的份额在迅速提升，预计 17 年安卓客户收入贡献有望高达 150 亿元， A 股总股本(百万股) 2,715.67 其中双摄占比至少在30%以上；对A 客户方面则17 年预计能实现约60 亿流通A 股股本(百万股) 2,554.48 的订单收入，18 年及之后份额和利润率均有望持续提升，更有望成为 19 A 股总市值(百万元) 47,985.82 年后置改款ASP 大幅提升双摄的核心供应商，持续奠定全球龙头地位。流通A 股市值(百万元) 45,137.63 触控显示：外挂式王者归来每股净资产(元) 7.59 资产负债率(%) 67.24 预计OLED 显示在A 客户的引领之下将迎来巨大的投资发展浪潮，外挂薄膜式触控行业也将在OLED 大潮的带动下迅速回暖。我们预计公司17 年将一年内最高/最低(元) 42.75/15.99 为pad 供货sensor ，手机的3D touch 以及平面触控sensor 预计也将于18 年放量。此外，公司更已致力于向上延伸至薄膜加工镀膜业务，从而进一作者步提升良率、降低成本；携手TPK 、强强联合，我们相信公司能够牢牢卡农冰立分析师住pad 供应链，在手机触控显示与日本同业一争高下、逐步实现进口替代。 SAC 执业证书编号：S1110516110006 nongbingli@ 指纹识别：长期趋势不改