原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
天虹商场研究报告20110607-胡金环
20 11-6-7 国信证券泰九投资研究中心
胡金环
天虹商场(002419)—— 0755
20262@
门店扩张稳健 业绩或超预期 SAC 执业证书编号：S0980210010522
研究报告(第三次) 评级：买入
深市主板 前收盘价 21.59 元
公司介绍 商业贸易- 总市值 172.72亿元
百货 流通市值 21.59 亿元
天虹商场是中外合资连锁零售企业，1985年深南天虹开业。天虹在国 主要股东 中航技深圳公司
内首创“百货+超市+X”的业态组合模式，在此基础上根据目标顾客的不表1 基础数据 （百万）
同，以城市中心店和社区购物中心两种模式经营百货商场，打造 “亲和、 2008 2009 2010 2011Q1
信赖、享受生活”的品牌核心价值。公司的大股东是中航技深圳公司。 收入 6862 8057 10174 3586
公司收入主要来自深圳、东莞、福建、江西等地区。 同比增速 24.05 17.41 26.28 34.38
毛利率 24.3 22.96 23.02 21.83
●预计 “十二五”社会消费品零售总额年均复合增长15% 净利率 4.57 4
42 4.77 5.62
净利
13 355 485 201
2010 年社会消费品零售总额15.45 万亿元，同比增长18.4%。内贸“十 同比增速 2.44 13.5 36.25 43.52
二五”规划预计在6 月底出台，要在“十二五”期末使我国社会销售零 销售费率 15.79 15.19 14.61 12.67
售总额、生产资料销售总额、批发、零售、住宿、餐饮等重要消费品市 管理费率 2.3
1.59 1.88 1.25
场的经营规模比“十一五”期末翻一番，“十二五”期末达到30 万亿， 财务费率 0 0.12 -0.05 -0.16
每年新增3 万亿，未来5 年复合增长率15%。 EPS 0.9 1.02 1.28 0.5
图2：中国社零总额及增速 PE PB
S 总股本 流通盘
文档评论（0）