财务管理实务14zjcg_cllcp_003_3_j.docVIP

【测评12·单选题】宏发公司股票的β系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的必要收益率应为（ ）。 A.4% B.12% C.8% D.10% 【答案】D 【解析】本题的考点是资本资产定价模型。R=Rf+β（Rm- Rf）=4%+1.5×（8%-4%）=10%。 【测评13·多选题】下列各项中，能够衡量风险的指标有（ ）。 A.方差 B.标准差 C.期望值 D.标准离差率 【答案】ABD 【解析】收益的期望值用来反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。 【测评14·多选题】下列因素引起的风险中，投资者不可以通过证券投资组合予以消减的有（ ）。 A.宏观经济状况变化 B.世界能源状况变化 C.发生经济危机 D.被投资企业出现经营失误 【答案】ABC 【解析】被投资企业出现经营失误属于公司特有风险，是可分散风险。 【测评15·多选题】在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（ ）。 A.企业举债过度 B.原材料价格发生变动 C.企业产品更新换代周期过长 D.企业产品的生产质量不稳定 【答案】BCD 【解析】经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。比如：由于原材料供应地的政治经济情况变动，运输路线改变，原材料价格变动，新材料、新设备的出现等因素带来的供应方面的风险；由于产品生产方向不对路，产品更新时期掌握不好，生产质量不合格，新产品、新技术开发试验不成功，生产组织不合理等因素带来的生产方面的风险；由于出现新的竞争对手，消费者爱好发生变化，销售决策失误，产品广告推销不力以及货款回收不及时等因素带来的销售方面的风险。财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。企业举债过度会给企业带来财务风险，而不是带来经营风险。 【测评16·多选题】约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列各项中，属于企业约束性固定成本的有（ ）。 A.厂房折旧 B.厂房租金支出 C.高管人员基本工资 D.新产品研究开发费用 【答案】ABC 【解析】本题的主要考核点是约束性固定成本的含义。约束性固定成本是指管理当局的短期（经营）决策行动不能改变其具体数额的固定成本。例如：固定资产折旧费、保险费、房屋租金、和经理人员的基本工资等。因此选项A、B、C都属于约束性固定成本。选项D属于酌量性固定成本。 【测评17·判断题】当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。（ ） 【答案】√ 【解析】实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）-1。当通货膨胀率大于名义利率时，（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）将小于1，导致实际利率为负值。 【测评18·判断题】根据财务管理的理论，必要投资收益等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和。（ ） 【答案】× 【解析】必要收益=无风险收益+风险收益。 【测评19·判断题】对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（ ） 【答案】√ 【解析】标准离差率是相对数指标，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。 【测评20·判断题】对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。（ ） 【答案】× 【解析】对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应采取规避风险的对策，即放弃可能明显导致亏损的投资项目；而合资、联营和联合开发等属于转移风险的措施。 【测评21·判断题】证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。（ ） 【答案】× 【解析】证券的风险包括系统和非系统风险两种，对于证券组合的整体风险来说，只有在证券之间彼此完全正相关即相关系数为1时，组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数；对于证券组合的系统风险，不可抵消，总是等于组合中各个证券系统风险的加权平均数。 【测评22·判断题】两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵消任何风险。（ ） 【答案】√ 【解析】当两种股票完全正相关（相关系数=1）时，从降低风险的角度看，分散持有股票没有好处。 【测评23·判断题】如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该项资产的β值小于1。（ ） 【答案】× 【解析】β=1，表明单项资产的系统风险与市场投资组合的风险情况一致；β﹥1，说明单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险；β﹤1，说明单项资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险。 【测评24·计算题】已知