财务管理实务14zjcg_yhhjc_039_0608_j.docVIP

教材 表6－15 公司设备更换相关资料 单位：元 A设备 B设备 C设备 目前购价（元） 3000 11270 10000 年使用费（元） 1200 900 1000 最终残值（元） 0 0 500 可使用年限（年） 5 10 12 补充要求 （1）计算设备的年金成本 （2）计算设备的年金成本 （3）计算设备的年金成本 （4）比较哪个方案更优 解析：设备 A设备年金净流量 = =（-3000-1200×3.791）/3.791 =-1991.35（元 A设备年金成本= 解析：设备设备年金净流量 %，10）]/（%，10） =（-11270-900×6.145）/6.145 =-2734.01（元 B设备年金成本=元 C设备年金净流量 C设备年金成本 方案：方案： 合理的做法 方案1的年金净流量 =[×（P/A,10%,5）（P/F10%，5）（P/A10%，10）（P/F10%，5）]/（P/A10%，15）=[-3000-1200×3.791-11270 ×0.621-900×6.145×0.621）]/=-2364.23（元） 方案的年金成本 方案2 的年金成本=2444.19 采用第一方案，年金成本每年比第二方案节约元 教材解法：（有问题） 前 在后7年内，第一方案将使用B设备，C设备与B设备比较，有： 7年内年金成本差额现值=（2444.19－2734.01）×（P/A，10%，7）×（P/F，10%，5）=－876.13（元） 年金成本总差额现值=－=840.59（元） 上述计算表明，采用第二方案，在年内年金成本现值比第一方案高元，也就是说，采用第一方案，年金成本每年比第二方案节约元（（）），应当继续使用设备。 总结 项目投资决策的关键 1.确定现金流量 利用相关指标进行决策 第四节 证券投资管理 一、证券资产的特点 特点 内容 价值虚拟性 证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但证券资产的价值不是完全由实业资本的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。 可分割性 实体项目投资的经营资产一般具有整体性要求，证券资产可以分割为一个最小的投资单位。 持有目的多元性 既可能是为未来积累现金即为未来变现而持有，也可能是为谋取资本利得即为销售而持有，还有可能是为取得对其他企业的控制权而持有。 强流动性 （1）变现能力强；（2）持有目的可以相互转换， 高风险性 证券资产是一种虚拟资产，决定了金融投资受公司风险和市场风险的双重影响。 【2013年考题·多选题】下列各项中，属于证券资产特点的有（ ）。（2013年） A.可分割性 B.高风险性 C.强流动性 D.持有目的多元性 【答案】ABCD 【解析】证券资产的特点包括：价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性、高风险性。 【2013年考题·判断题】证券资产不能脱离实体资产而独立存在，因此，证券资产的价值取决于实体资产的现实经营活动所带来的现金流量。（ ） 【答案】× 【解析】证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但证券资产的价值不是完全由实体资产的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。 二、证券投资的目的 （―）分散资金投向，降低投资风险 （二）利用闲置资金，增加企业收益 （三）稳定客户关系，保障生产经营 （四）提髙资产的流动性，增强偿债能力 三、证券资产投资的风险 （一）系统风险 种类 含义 价格风险 价格风险是由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性。 再投资风险 再投资风险是由于市场利率下降，而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性。 购买力风险 购买力风险是由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。 （二）非系统性风险 （二）非系统性风险 种类 含义 违约风险 指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性。 变现风险 变现风险是证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性。 破产风险 破产风险是在证券资产发行者破产清算时投资者无法收回应得权益的可能性。 【例题13?多选题】下列属于证券投资系统风险的有（ ）。 A.价格风险 B.再投资风险 C.违约风险 D.变现风险 【答案】AB 4